20250821-万联证券-传媒行业跟踪报告_移动端次新品_成熟产品表现优异_游戏市场7月环比增长8.14_9页_1020kb

传媒行业跟踪报告：游戏市场分析

1. 中国游戏市场表现

2025年7月，中国游戏市场实际销售收入达290.84亿元，同比增长4.62%，环比增长8.14%。移动端游戏收入213.60亿元，同比增长0.92%，环比增长6.36%。市场增长主要得益于次新品与成熟产品的双轮驱动，如《三角洲行动》《王者荣耀》等通过赛事更新和IP联动提升了用户活跃度。

2. 全球游戏市场

全球手游市场在2025年7月收入同比下降9.33%，主要受区域市场拖累，其中中国市场份额下降13.84%。美国、中国和日本为收入前三的国家。尽管总收入下滑，中国厂商在全球手游发行商TOP100中占据34%的收入份额，共32家上榜企业。

3. 游戏榜单及头部厂商

中国区iOS游戏收入榜TOP10中，腾讯系产品占7席，主导市场。腾讯凭借《王者荣耀》《和平精英》等产品稳居全球发行商收入榜首位，《崩坏：星穹铁道》因3.4版本更新及Fate/stay night联动，成为全球收入增长榜冠军。

4. 出海业务增长

2025年7月，中国自研游戏出海收入达16.93亿美元，同比增长6.76%，环比增长8.20%。腾讯和米哈游的产品表现突出，《崩坏：星穹铁道》海外收入环比增长290%，成为出海增长榜冠军；《PUBG MOBILE》因与《变形金刚》联动，海外收入环比增长27%。

5. 投资建议与风险

投资建议：建议关注版号储备充足、研发能力强、IP联动频繁且具备稳定内容输出能力的企业。
风险因素：监管政策趋严、新游表现不及预期、出海业务风险增加以及商誉减值风险。