20160605-申万宏源-策略一周回顾展望_心平气和_该做就做_27页_968kb

报告摘要

申万宏源策略一周回顾与展望总结

核心内容

2016年5月30日至6月3日，申万宏源策略报告指出，市场悲观预期逐步修复，反弹而非反转，市场处于熊市中后期，结构性机会更加重要。主要催化剂包括MSCI纳入A股预期、沪股通资金流入、A50ETF申购积极、全国科技创新大会召开，以及市场本身仓位偏低等因素。未来可能影响市场风险偏好的因素还包括美联储加息和英国脱欧的靴子落地、经济预期修复、供给侧改革和国企改革的推进。

主要观点

反弹而非反转：当前市场反弹是基本面预期修复、市场微观结构优化和资金面MSCI催化剂共同作用的结果，而非市场趋势反转。反弹目标价为宽幅震荡区间的上限。
结构性机会：市场处于熊市中后期，结构性机会更加重要。价值型成长板块（如消费、PPP、水电燃气、轨交、电子等）仍是长期趋势投资的重点。
高弹性品种：短期内，高弹性品种（如军工、区块链、超跌龙头、煤炭等）可能阶段性表现强势。
长期趋势：申万策略认为，2017年6月前可能见到本轮熊市低点，但市场出清过程更像2002-2004年的“宽幅震荡”，而非10年慢熊。

关键信息

MSCI纳入A股：市场对MSCI纳入A股的预期提升，成为阶段性反弹催化剂。
电能替代政策：发改委联合多部门发布《关于推进电能替代的指导意见》，预计带动清洁能源消费比重提升至27%，推动电能替代进程，利好清洁能源和节能板块。
土十条出台：土壤修复行业迎来发展机遇，政策支持和PPP模式推广将推动行业景气度提升，重点推荐高能环境、博世科等公司。
玉米价格反弹：玉米价格因政策反复、季节性因素、外盘带动及需求回暖预期出现反弹，利好种业板块，重点推荐登海种业和隆平高科。
石墨烯产业：石墨烯成本下降及多点应用，推动其大规模产业化，重点推荐中泰化学、德尔未来、道氏技术、康得新等。
教育行业改革：《民办教育促进法》修法前景乐观，推动教育板块资产证券化，重点推荐中国高科、中泰桥梁、秀强股份等。
大港股份：公司转型IC测试业务，预计16-18年净利润分别为1.46/2.62/4.07亿元，给予“买入”评级。
大北农：公司通过互联网销售和费用优化，预计16-18年净利润分别为10.8/14.7/18.1亿元，上调评级至“买入”。
康欣新材：公司为COSB新材料龙头，预计16-18年收入分别为13.35/17.02/20.89亿元，给予“增持”评级。
葛洲坝：受益于PPP项目和大环保业务，预计16-18年净利润分别为32.73亿/40.59亿/51.14亿，给予“增持”评级。
科泰电源：新能源城市物流运营核心标的，预计16-18年营收分别为10.73亿/19.16亿/27.09亿，给予买入评级。
五洋科技：停车行业龙头，切入智慧停车领域，预计16-18年营收分别为9.03亿/12.26亿/16.32亿，给予“买入”评级。
泸州老窖：高端酒中弹性品种，预计16-18年EPS分别为1.27/1.65/2.19元，目标价33元，维持“买入”评级。
兴业太阳能：风险已反应，业绩反转迹象明显，上调评级至“买入”，目标价3.53港元。

重点行业评价

电能替代

政策支持：发改委联合多部门推进电能替代，带动清洁能源消费比重提升。
投资建议：重点推荐黔源电力、桂冠电力、韶能股份、长江电力、节能风电、太阳能、涪陵电力等。

集成电路产业

景气复苏：全球集成电路产业预计在2016年Q4前后触底复苏，建议逢低布局。
投资建议：推荐通富微电、太极实业、晶方科技（OSAT）、中芯国际（Foundry）、全志科技（Fabless）等。

土壤修复

政策推动：土十条出台，推动行业景气度提升，重点推荐高能环境、博世科等。

农林牧渔

玉米价格反弹：玉米价格因政策、季节性、外盘及需求回暖预期出现反弹，利好种业板块。
投资建议：推荐登海种业、隆平高科等。

石墨烯

产业化趋势：成本下降及应用多样化推动石墨烯产业化，重点推荐中泰化学、德尔未来、道氏技术、康得新等。

教育行业

政策改革：《民办教育促进法》修法前景乐观，推动教育板块资产证券化。
投资建议：推荐中国高科、中泰桥梁、秀强股份等。

重点个股评价

大港股份（002077）：转型IC测试，给予“买入”评级。
大北农（002385）：费用弹性大，上调至“买入”。
康欣新材（600076）：COSB新材料龙头，给予“增持”评级。
葛洲坝（002051）：PPP项目与大环保驱动业绩增长，给予“增持”评级。
科泰电源：新能源城市物流运营核心标的，给予“买入”评级。
五洋科技：停车行业龙头，切入智慧停车领域，给予“买入”评级。
泸州老窖（000568）：高端酒中弹性品种，维持“买入”评级。
兴业太阳能（750HK）：风险已反应，业绩反转迹象明显，上调至“买入”。

其他与股市相关的重要报告

工业企业利润：1-4月利润增速回落，但全年增长4%问题不大。
经济数据预测：预计5月工业生产增长5.8%，社零增长10.4%，CPI上涨2.3%，PPI下跌3.3%。
阳光私募与期货资管：阳光私募以股票型为主，受股市波动影响显著；期货资管规模增长快，但监管趋严。
MSCI受益金股：推荐招商蛇口、中国动力、美的集团、长江电力、平高电气、许继电气、海康威视、华域汽车、金正大、南京银行、宁波银行、恒瑞医药、中信证券、复星医药、东阿阿胶、五粮液、云南白药、中粮地产、贵州茅台、上海机场等。