20240520-国投安信期货-玻璃_纯碱周报_玻璃关注地产政策效果_纯碱正套继续持有_10页_4mb

玻璃与纯碱周报总结

核心内容概述

本周报主要分析了玻璃和纯碱的市场行情、供需变化、价格走势及投资策略，重点围绕地产政策对玻璃需求的影响，以及纯碱的供应调整与市场情绪。

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玻璃市场分析

行情回顾

• 期价高位运行，受地产政策利好影响。
• 现货价格松动，产销有所走弱。

供应情况

• 上周成都南玻三线冷修1000吨，产量环比下滑1.37%。
• 当前日熔量为17.27万吨，同比增加6.68%。
• 产线利润小幅下滑，天然气微利，煤炭和石油焦仍有利润，因此企业缺乏集中检修动力。
• 供给预计维持高位震荡。

需求情况

• 库存环比下降，但随着期现货源流入，近期产销走弱。
• 深加工订单疲软，订单天数为11.2天，环比+0.9%，同比-31.7%。
• 家装订单节后略有好转，工程订单较差，出口订单尚可。
• 下游企业普遍面临回款问题，接单积极性不高。
• 地产政策继续发力，降低首付和利率，关注实际效果。

后市展望

• 盘面升水，需警惕套保压力。
• 现货价格松动，若需求未实质性复苏，上涨格局难以持续。
• 操作评级为★★，建议持多。

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纯碱市场分析

行情回顾

• 现货价格坚挺，远兴再度涨价，期价继续上涨。
• 本周纯碱主力合约收盘价2382元，周涨跌幅7.49%，月涨跌幅23.23%，近3月涨跌幅29.39%。

供应情况

• 周度产量环比下滑1.06万吨至70.96万吨。
• 江苏实联检修中，博源减量运行。
• 青海发投逐步提负，但山东海化即将检修，重庆湘渝5月底减量运行。
• 当前到港量约8.5万吨，4月进口量6.39万吨，低于预期，出口量9.05万吨。

需求情况

• 厂家库存小幅下滑至86.62万吨。
• 中下游库存有所累加，受盘面情绪带动，询单量增加，补库意愿提升。
• 周一远兴涨价100元，重碱下游刚需支撑强。
• 浮法产能小幅回落，但光伏增产抵消了部分影响。

后市展望

• 短期期价高位运行，检修预期仍在，预计不会大幅下跌。
• 供给可能增加，叠加中下游库存较高，波动较大，建议谨慎参与。
• 操作评级为★★，建议继续持有9-1正套。

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关键数据与图表说明

基差与仓单

• 玻璃与纯碱基差图显示市场情绪偏强。
• 仓单数据反映市场持仓情况，对价格走势有影响。

现货价格及区域价差

• 全国玻璃现货均价季节性波动，区域价差显著。
• 华北重碱价格季节性下降，轻重碱价差有所变化。

跨品种价差

• 玻璃/纯碱主力合约与现货价差季节性波动，反映市场预期。

成本与毛利

• 浮法玻璃成本与毛利受动力煤和管道气价格影响。
• 氨碱与联碱成本结构不同，对价格走势影响各异。

库存

• 玻璃全国库存与重点八省库存均呈季节性波动。
• 纯碱企业库存季节性变化，区域库存差异明显。

光伏玻璃市场

• 芯片价格波动对光伏玻璃市场有一定影响。

房地产周度数据

• 30大城市商品房成交面积季节性波动，存销比变化反映市场供需情况。

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投资策略建议

• 玻璃：当前供给高位，需求尚未实质性回暖，建议持多。
• 纯碱：短期高位震荡，检修预期与供给压力并存，建议继续持有9-1正套。

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风险提示

• 地产政策效果不确定，可能影响需求复苏。
• 现货价格松动，需警惕套保压力。
• 供给增加与库存较高可能导致价格波动加剧，建议谨慎操作。

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星级说明

• 红色星级：趋势性上涨/下跌，具备较强操作性。
• 白星：短期趋势均衡，操作性差，以观望为主。

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