20250317-宝城期货-玻璃纯碱周报_基本面疲弱_但略显抗跌_10页_1001kb

玻璃与纯碱市场分析总结

核心内容

本报告由宝城期货研究所阎振兴撰写，分析了本周国内玻璃与纯碱市场的运行情况，重点从基本面、供需结构、比价关系、持仓变化及技术走势等方面进行解读，旨在为市场参与者提供参考，但不构成投资建议。

主要观点

玻璃市场

• 价格走势：本周国内 $5\mathrm{mm}$ 浮法玻璃市场整体延续弱势，各地价格普遍下调，华中地区跌幅最大。
• 供需情况：供需矛盾仍偏空，无明显好转或恶化，库存消化速度一般，厂家出货压力较大。
• 下游需求：加工端复工程度提升，深加工订单天数反弹，但整体需求仍偏弱，采购以刚需为主。
• 期货市场：价格在1140一线较为抗跌，期货市场低位震荡，价格结构始终弱势。
• 基差表现：基差有所走高，华北甚至小幅转正，但盘面结构变化不大。
• 持仓变化：前20席位净空单659,636手，净多单387,111手，空单集中度较高，但未出现大规模变化。

纯碱市场

• 价格走势：本周纯碱市场价格稳中有降，整体成交偏冷清。
• 供需情况：供应端装置检修较多，开工率下降；库存仍处于高位，但有所去化。
• 下游需求：平板玻璃企业备货积极性低，受终端需求疲弱及自身利润低影响，对高价纯碱抵触。
• 期货市场：价格在1430一线徘徊，价格结构显弱势，料本周继续承压。
• 基差表现：基差持续走弱，但近期有所走强，是盘面抗跌原因之一。
• 持仓变化：前20席位净空单539,407手，净多单296,366手，空单集中度较高，未出现大规模变化。

关键信息

玻璃

• 价格：整体弱势，价格普遍下调。
• 库存：库存仍处高位，消化速度一般。
• 利润：利润有所恶化，但离去年低点仍有空间。
• 月差：远月升水格局未变，供需偏宽松。
• 期货走势：低位震荡，关注持仓与宏观情绪变化。

纯碱

• 价格：稳中有降，整体成交偏冷清。
• 库存：库存高位，但有所去化。
• 利润：利润低位徘徊，联产企业利润有所回升。
• 月差：月差低位震荡，价格结构未明显好转。
• 期货走势：在1430一线徘徊，关注宏观情绪和持仓变化。

技术与持仓分析

• 玻璃净持仓：前20席位净空单数量高于净多单，空单集中度高，但未出现明显变化。
• 纯碱净持仓：同样前20席位净空单数量高于净多单，空单保持稳定。
• 技术走势：玻璃与纯碱期货市场均呈现弱势震荡格局，价格结构未有明显改善。

结论

• 玻璃：预计将继续低位区间震荡，需关注库存变化及宏观情绪的改善。
• 纯碱：价格结构仍显弱势，市场承压，需关注宏观情绪与持仓变化。

图表目录（简要说明）

• 图1：玻璃现货价格走势（整体弱势）
• 图2：华北05基差走势（基差走高）
• 图3：纯碱现货价格走势（稳中有降）
• 图4：华北05基差走势（基差走弱）
• 图5：玻璃开工（开工率维持稳定）
• 图6：玻璃库存（库存高位，消化缓慢）
• 图7：玻璃深加工订单（订单天数反弹）
• 图8：浮法玻璃日熔量（产量触底反弹）
• 图9：纯碱开工（开工率下降）
• 图10：纯碱库存（库存高位，但有所去化）
• 图11：玻璃利润（利润下行）
• 图12：玻璃月差（远月升水）
• 图13：纯碱利润（利润低位徘徊）
• 图14：纯碱月差（月差低位震荡）
• 图15：玻璃净持仓（净空单集中）
• 图16：玻璃盘面走势（低位震荡）
• 图17：纯碱净持仓（净空单集中）
• 图18：纯碱盘面走势（弱势震荡）

免责条款

本报告仅供客户参考，不构成投资建议。宝城期货不对因使用本报告而导致的任何损失负责。客户应独立判断，不依赖本报告内容做决策。

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