20240303-国泰期货-玻璃_中期震荡市_纯碱_中期仍偏弱_15页_1mb

玻璃与纯碱市场分析总结

一、核心内容概述

本报告分析了2024年3月3日玻璃与纯碱市场的中期走势，指出两者均面临一定的下行压力，但市场结构和区域差异可能带来支撑或限制因素。分析师张驰认为，玻璃市场短期内可能呈现震荡格局，而纯碱市场则在中期仍偏弱。

二、玻璃市场分析

1. 主要观点

• 现货市场疲软：玻璃厂家年初提价去库存的策略未能奏效，市场预期受到打击。
• 多空博弈：
  • 多头支撑：保交楼政策的延续、旧城改造等对玻璃市场有利多支撑；区域价差和玻璃厂低库存限制了下跌空间。
  • 空头核心：玻璃行业高产量和高利润，以及地产新开工下滑对竣工端的传导，导致需求疲软。
• 产能接近峰值：玻璃在产产能接近历史最高水平，2024年实际产能预计进一步恢复，对市场形成压力。
• 库存情况：下游需求尚未完全恢复，库存难以持续大幅下滑，短期或偏弱。

2. 关键信息

• 区域库存：沙河、华北、湖北、华东、华中、东北、华南等地的浮法玻璃库存数据均显示市场库存压力较大。
• 利润状况：煤制气、天然气、石油焦等上游原料的利润情况显示成本端对玻璃企业盈利构成一定压力。
• 光伏玻璃：光伏玻璃行业产能和价格数据表明市场处于调整期，库存水平显示需求疲软。

三、纯碱市场分析

1. 主要观点

• 供应端稳定：纯碱供应维持稳定，未来仍有部分装置在上半年投产，远期供应压力较大。
• 需求端疲软：玻璃厂采购谨慎，导致纯碱市场略显过剩，整体趋势偏弱。
• 核心问题：
  • 玻璃厂是否能超额补库。
  • 纯碱供应是否出现收缩。

2. 关键信息

• 库存情况：重质、轻质纯碱及各区域（华北、华东、华中、西北）的库存数据均显示库存压力较大。
• 利润状况：不同工艺和地区的纯碱利润数据表明，成本和需求共同压制了利润空间。

四、房地产市场对玻璃需求的影响

1. 一线城市成交数据

• 北京、上海、深圳、广州等城市的商品房和二手房销售面积均呈现疲软态势，显示房地产市场复苏乏力。

2. 二线城市成交数据

• 杭州、南京、苏州、东莞、大连、厦门等城市商品房和二手房销售面积数据表明，房地产市场整体仍处于调整阶段。

3. 核心房地产数据

• 土地购置费与面积：土地购置费和购置面积数据反映房地产投资信心不足。
• 资金来源与施工面积：房地产开发资金来源紧张，施工面积增长缓慢。
• 竣工与待售面积：竣工面积下滑，待售面积增加，表明房地产市场供需失衡。

五、风险提示与免责声明

• 本报告仅供专业投资者参考，不构成具体投资建议。
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六、分析师声明

• 张驰具备期货投资咨询执业资格，报告数据合规，分析逻辑基于职业理解，结论独立、客观、公正，不受第三方影响。

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