20230423-开源证券-北交所信息更新_2022年归母净利润增长26_布局新能源_无人驾驶领域助力非四产品放量_4页_867kb

同力股份（834599BJ）投资分析报告摘要

核心要点

• 评级与目标价：维持“买入”评级，预计2023-2025年归母净利润为538亿元、603亿元、651亿元，分别同比增长10%、11%、8%。公司当前PE为59倍，预计逐步降至49倍。

• 核心优势：国内首批非公路宽体自卸车专业化企业，募投达产推动业绩高速增长，海外市场拓展加速。西坡基地投产，新能源和无人驾驶产品布局加速。

• 行业与市场驱动因素：

  • 露天煤矿增产需求旺盛，海外市场拓展成效显著。
  • 非道路移动机械“国四”标准实施倒逼换代需求，纯电动和智能非四产品受益。
  • 西坡基地提升产能，子公司同力科技加速新能源布局，TL105E获“新能源金奖”。

• 风险提示：行业波动、应收账款规模较大、产业政策变动。

财务与估值数据

• 营收与利润：2022年营收5202亿元（+2704%），归母净利润466亿元（+2612%）。
• 估值：当前PE为59倍，未来三年PE逐期下降。

总结

同力股份受益于非公路宽体自卸车行业高景气及政策推动，新能源与无人驾驶战略布局将增强长期竞争力，维持“买入”评级。