20250307-开源证券-北交所信息更新_无人驾驶车与客户深化合作+新能源渗透提升_2024净利润增长快_4页_813kb

《同力股份投资价值分析报告》

一、公司概况与评级

• 股票代码：834599.BJ（北交所）
• 行业评级：看好（Overweight），基于无人驾驶商业化加速及新能源渗透率提升带来的增长潜力。
• 分析师：诸海滨（证书编号：S0790522080007）

二、关键财务数据

2024年业绩快报：

• 营业收入：6185亿元，同比增长553%
• 归母净利润：778亿元，同比增长2654%
• 扣非净利润：759亿元，同比增长2863%
• EPS：17.0元（较上年提升71%）
• 动态估值：
  • 当前P/E：110倍
  • 2025E P/E：100倍
  • 2026E P/E：85倍

盈利预测（较原预测上调）：

三、核心看点与增长驱动

1. 市场前景广阔

• 无人驾驶商业化加速：已有300多台ET100/ET70M无人驾驶矿车在疆、蒙矿区运营。
• 新能源车渗透率提升：2024Q1-3新能源产品占比近20%，替代燃油车趋势明显。
• 海外市场拓展：主攻北美、澳洲高端市场，推动100吨级以上宽体车型渠道建设。

2. 核心业务优势

• 高毛利产品主导：大型智能化产品（无人驾驶、新能源车）毛利率持续攀升。
• 技术深化合作：与易控智驾深度合作，推动技术落地。
• 海外布局优势：具备成本优势，适配海外矿山替换周期需求。

3. 资本回报指标（同比上升）：

四、风险提示

1. 技术迭代风险：行业快速变化带来技术优势不确定性。
2. 下游集中度风险：客户集中可能导致营收波动。
3. 市场竞争加剧：全球参与者增多的压力。

五、投资建议

维持“买入”评级，建议投资者关注无人驾驶大规模商业化与新能源渗透率持续提升带来的价值兑现机会，当前估值（PE 110倍）处在合理区间。

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