20210401-西证国际证券-每日头条_中国3月PMI指数回升_春节后经济加快恢复_7页_483kb

每日头条总结

核心内容

2021年4月1日，中国3月PMI指数回升，显示春节后经济加快恢复。整体经济延续扩张态势，制造业、非制造业和综合PMI产出指数均有所上升。同时，美国公布了一项2万亿美元的基础设施计划，可能对全球经济产生积极影响。

主要观点

A股市场

• 对当前行情持谨慎态度，警惕板块炒作过热及前期涨幅过高板块的回调风险。
• 人民币存在升值压力，看好优质人民币资产。
• 政策从宽货币向宽信用转变，注重精准导向，预计政策不会急转弯，但会逐步收紧。
• 前期涨幅过大的板块短期存在调整的需要。

港股市场

• 短期受美股回调及印花税提升预期影响，存在回调风险。
• 长期看好低估值蓝筹、互联网和科技等新兴板块。

美股市场

• 美国众议院通过1.9万亿美元经济救助计划，经济复苏将推动上游行业收益。
• 美国国债收益率上升，市场担忧美联储政策转向，需警惕高估值公司回落。

关键信息

PMI指数

• 3月中国制造业PMI为51.9%，非制造业为56.3%，综合PMI为55.3%，均高于上月。
• 生产指数和新订单指数分别为53.9%和53.6%，高于上月。
• 新出口订单和进口指数分别为51.2%和51.1%，进口指数升至近年高点。
• 大中小型企业PMI均有所回升，高技术制造业和装备制造业PMI分别高于制造业总体2.0个和1.0个百分点。

市场数据

• 恒生指数：28378，-0.70%，4.21%
• 国企指数：10972，-0.44%，-8.81%
• 上证综合指数：3442，-0.43%，8.01%
• 沪深300指数：5048，-0.91%，14.22%
• 创业板指数：2759，-0.46%，53.91%
• 道琼斯指数：32982，-0.26%，-7.00%
• 标普500指数：3973，0.36%，0.86%
• 纳斯达克指数：13247，1.54%，17.50%
• VIX指数：19.61，-5.45%，74.89%
• VHSI指数：18.32，-1.19%，52.34%
• CBOT大豆连续：1437，5.12%，9.24%
• LME铜连续：8786，0.14%，13.13%
• COMEX黄金连续：1714，1.78%，-9.47%
• 5年期美国国债：0.94，4.34%，159.83%
• 10年期美国国债：1.74，1.99%，90.39%
• 5年期中国国债：3.01，-0.60%，2.56%
• 10年期中国国债：3.23，-0.04%，2.05%

行业研判

• 面板行业：长期看行业强者恒强，竞争格局改善，龙头话语权增强，未来可能向半导体行业转型。
• LED产业链：行业前景良好，处于经济顺周期阶段，应用广泛，部分细分行业具备较好成长性。
• 玻璃产业链：近期涨价放缓，但长期逻辑不变，光伏玻璃受益于需求回升，预计下半年表现良好。
• 新能源汽车板块：未来两年政策预期平稳，2021上半年销量有望增长，主要因去年基数低及优质供给增加。

关键资讯

• 美国总统拜登提出2万亿美元基础设施计划，旨在重建基础设施、推动电动汽车和清洁能源、创造就业机会。
• 中国3月PMI指数回升，显示经济加快恢复，企业生产加快，制造业景气明显回升。

风险提示

• 投资决策应基于独立判断或咨询独立顾问。
• 市场可能有超出预期的因素及投资机会。
• 数据可能被供应方修订，需留意。

评级定义

公司评级

• 买入：未来一年绝对收益率50%以上
• 增持：未来一年绝对收益率介于20%与50%之间
• 中性：未来一年绝对收益率介于-20%与20%之间
• 回避：未来一年绝对收益率-20%以下

行业评级

• 买入：未来一年行业整体绝对收益率50%以上
• 增持：未来一年行业整体绝对收益率介于20%与50%之间
• 中性：未来一年行业整体绝对收益率介于-20%与20%之间
• 回避：未来一年行业整体绝对收益率-20%以下

财务权益及商务关系披露

• 分析员及其关联者未担任研究报告所评论发行人的高级人员。
• 分析员及其关联者未持有研究报告所评论发行人的财务权益。
• 西证证券经纪及其集团公司未持有研究报告所评论发行人的市场资本值1%或以上的财务权益。
• 西证证券经纪及其集团公司在过去12个月内未与研究报告所评论发行人存在投资银行业务关系。

免责声明

• 本研究报告内容仅供参考，不构成任何证券或其他金融产品的要约。
• 过去业绩不能作为未来表现的指标，未来回报不能保证。
• 投资者可能面临资金损失的风险。
• 西证证券经纪不保证数据的准确性、完整性或可靠性。
• 报告内容可能随时更改，西证证券经纪不承诺提供变更通知。
• 报告内容可能影响投资者的决策，因此投资者应留意潜在的利益冲突。

AH股表现

重要提示

• 本报告内容基于研究团队的视野范围及可靠资料来源。
• 投资者需独立判断或咨询独立顾问意见。
• 本报告内容可能随时更改，不承诺提供变更通知。
• 报告内容可能影响投资者的决策，需留意潜在的利益冲突。