20260728-国元证券-人形机器人周报_智元启动赴港上市流程_宇树发布最新款轮足四足机器人Unitree_As2-W_8页_654kb

人形机器人行业周报总结（2026.07.19-2026.07.24）

核心内容概述

本周人形机器人行业在政策、产品技术、投融资及市场动态等方面均有显著进展。整体市场行情表现低迷，人形机器人概念指数周度下跌4.68%，年初至今累计下跌17.08%，跑输沪深300指数。与此同时，部分企业积极布局并取得阶段性成果，如智元创新启动赴港上市流程，宇树发布最新四足机器人，一目科技完成E轮融资等，反映出行业在产业化和资本化方面的加速发展。

主要观点与关键信息

1. 周度行情回顾

• 人形机器人概念指数：2026年7月19日至24日下跌4.68%，年初至今累计下跌17.08%，相较沪深300指数跑输7.33pct和17.50pct。
• 个股表现：
  • 周涨幅最大：华依科技（+24.48%）
  • 周跌幅最大：晶华新材（-31.30%）
• 图表支持：提供人形机器人指数周度及年初走势图表。

2. 周度热点回顾

2.1 政策端动态

• 北京市属国企机器人应用专题推进会：推动机器人企业与市属国企对接，聚焦工业、服务、特种机器人应用场景。
• 《北京市关于加快智能体引领发展的若干措施》：支持将智能体能力嵌入智能终端，推动新一代智能机器人产品开发。
• “十五五”数字浙江建设规划：前瞻布局具身智能、类脑智能等产业，扩大数字经济有效投资。
• 北京以旧换新增加具身智能机器人：补贴政策覆盖10类智能产品，包括具身智能机器人，补贴标准为15%。
• 上海推动科创板改革：鼓励具身智能等企业在科创板上市，扩大第五套上市标准适用范围。
• 商务部引导外资投向人形机器人研发：支持现代服务业中人形机器人研发领域的外商投资。

2.2 产品技术迭代

• 宇树发布Unitree As2-W：融合轮式移动与四足仿生结构，适用于户外巡检、应急勘察等场景，进一步完善产品矩阵。
• 眸深智能完成Pre-A轮追加投资：融资近亿元，推进人形机器人场景落地，预计全年营收超5000万元。
• 一目科技完成超10亿元E轮融资：估值突破百亿，资金用于触觉感知材料、芯片、算法及产线量产。

2.3 投融资动态

• 智元创新启动赴港上市流程：2025年通用人形机器人出货量超5100台，全球市场份额约39%，显示国内企业量产能力领先。
• 奥海科技投资智新控制研发中心及生产基地：总投资约5.7亿元，布局AI智算基础设施与具身智能机器人赛道，预计2030年达产，年产值30亿元。

行业发展趋势

• 产业化进程提速：头部企业如智元创新已进入小批量交付与场景验证阶段，核心零部件采购需求从样品定制向批量供货过渡。
• 资本市场关注度上升：智元创新选择港股上市，与宇树科创板路径形成差异化，为港股市场提供早期估值参照。
• 政策支持力度加大：北京、上海等地出台多项政策，支持具身智能、类脑智能等前沿技术发展，鼓励企业研发和应用。
• 技术融合与生态协同：推动智能终端与智能体融合，支持芯片企业、模型厂商与终端企业协同，优化智能体自主产业生态。

风险提示

• 人形机器人发展不及预期：技术突破或市场接受度可能低于预期。
• 政策不及预期：相关扶持政策可能未达预期效果或出现调整。
• 行业内竞争加剧：随着更多企业进入市场，竞争压力可能加大。
• 零部件降本进程不及预期：核心零部件成本控制可能影响产品竞争力。
• 应用场景不及预期：实际落地场景可能受限，影响行业增长。

投资建议

• 关注点：已进入智元供应链体系的核心零部件企业、系统集成商、具备模型算法与仿真平台能力的软件服务商。
• 行业评级：推荐（行业指数表现优于基准指数10%以上）。
• 公司评级：维持（股价涨幅相对基准指数介于-5%与5%之间）。

报告作者

• 龚斯闻：分析师，执业证书编号 S0020522110002，联系方式：021-51097188，邮箱：gongsiwen@gyzq.com.cn
• 冯健然：分析师，执业证书编号 S0020524090002，联系方式：021-51097188，邮箱：fengjianran@gyzq.com.cn

报告来源

• 国元证券研究所
• 网址：www.gyzq.com.cn

附注

• 投资评级说明：公司评级与行业评级标准基于6个月内股价或行业指数相对基准指数的表现。
• 法律声明：本报告仅供国元证券客户使用，不构成投资建议，不承担法律责任。
• 免责条款：报告内容仅代表个人观点，未经许可不得转发或引用。