20260531-国金证券-机器人行业研究_宇树科技IPO上会在即_比亚迪正式入局人形机器人_13页_1mb

具身智能行业动态与投资分析总结

核心内容

具身智能行业在2026年迎来快速发展阶段，多个企业实现商业化落地与技术突破，同时资本市场对相关企业给予高度关注。行业政策支持持续加强，标准体系逐步完善，商业化场景拓展加速，核心零部件技术协同与合规突破同步推进。随着比亚迪等企业正式入局人形机器人赛道，全球机器人“军备竞赛”已拉开序幕。

主要观点

• 行业景气度加速上升：中央及地方政府密集出台政策支持具身智能机器人发展，推动其成为新兴支柱产业。
• 商业化落地提速：多家企业推出C端产品并实现量产，部分产品价格下探，加速市场渗透。
• 资本支持增强：天机智能完成10亿元融资，估值近百亿，成为独角兽企业；其他企业也获得多轮融资，加快技术研发与产品迭代。
• 技术突破显著：在电驱动、灵巧手、新材料等领域实现技术迭代，同时开源模型与世界模型的推出推动通用智能发展。
• 全球化布局加速：企业与海外合作伙伴达成战略合作，推动数据跨境与产品出海。

关键信息

1. 行业动态

• 政策支持：深圳、安徽、广州等地发布“十五五”规划纲要，推动具身智能产业发展。
• 标准体系构建：苏州召开智能机器人和仿生产业与标准协同发展大会，34项国家标准启动研制。
• 商业化进展：
  • 宇树科技“六一”科创板IPO上会，拟募资42.02亿元。
  • 宇树科技具身智能体验馆亚洲首店落地上海，展出G1、R1人形机器人和Go2机器狗。
  • 智身科技第10000台行业级具身智能机器人量产下线，单月产值突破1亿元。
  • 星尘智能推出T1，售价8.99万元起，加速高精细操作机器人普及。
  • 智元机器人与广西政府达成战略合作，构建东盟应用枢纽，并获塞尔维亚总统武契奇现场参观与赞誉。
  • Figure AI与Catalyst Brands合作，推动人形机器人在物流场景的大规模部署。
• 技术突破：
  • 自变量机器人开源VLA模型并推出具备“事件级预测能力”的世界模型。
  • 帕西尼感知完成韩国Neuromeka人形机器人批量订单交付验收，启动全国首例具身智能数据跨境项目。
  • 具脑磐石完成亿元级融资，加速认知世界模型研发。
  • 中科第五纪完成数亿元A轮融资，投入大模型迭代与产品量产。

2. 投资建议

2026年是人形机器人从0到1兑现的关键年，全球将进入机器人“军备竞赛”阶段，重点关注以下五大方向：

1. 特斯拉链的收敛：硬件供应链趋于收敛，建议关注拓普集团、三花智控、蓝思科技等。
2. 技术迭代与收敛：看好电驱动新技术、灵巧手、新材料等，建议关注英诺赛科、泛亚微透等。
3. 海外供应链机会：苹果、谷歌、OpenAI、Figure等企业陆续布局，建议关注银轮股份、汉威科技等。
4. 国内本体与应用垂类机会：宇树、智元、乐聚等企业陆续上市，建议关注翔楼新材、柯力传感等。
5. 长期确定性布局：建议关注奥比中光、英诺赛科等具备优质格局的标的。

3. 风险提示

• 行业竞争加剧；
• 汽车与电动车销量不及预期；
• 人形机器人技术进展不及预期，可能影响商业化进程。

行业投资评级说明

• 买入：预期行业上涨幅度超过大盘15%以上；
• 增持：预期行业上涨幅度超过大盘5%—15%；
• 中性：预期行业变动幅度相对大盘在-5%—5%；
• 减持：预期行业下跌幅度超过大盘5%以上。

特别声明

本报告由国金证券股份有限公司发布，仅供具备专业知识的投资者参考，不构成投资建议。报告内容基于公开资料与实地调研，国金证券不对信息的准确性或完整性作任何保证。投资者应结合自身情况独立判断，谨慎决策。