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原油、沥青、燃料油及低硫燃料油市场分析总结

核心内容概览

2026年7月9日，原油、沥青、燃料油及低硫燃料油市场受到地缘政治风险和供应变化的影响，整体呈现震荡偏强走势，但不同品种表现有所分化。

原油分析

• 市场动态：美伊冲突升级，美军对伊朗实施新一轮打击，并撤销其石油销售许可，伊朗则袭击了位于巴林和科威特的85个美国军事目标，导致油价继续反弹。
• 价格表现：Brent原油一度涨至80美元/桶上方，WTI重返75美元/桶附近，SC主力合约收盘最高涨破490元/桶，但收盘涨幅收窄。
• 库存与产量：EIA数据显示美国原油库存上周增加300万桶，低于预期的下降240万桶，因出口放缓。OPEC+持续增产，但受霍尔木兹海峡通行受阻影响，实际供应受限。
• 趋势判断：短期油价有望延续震荡偏强格局，但若局势未进一步升级，反弹高度可能受限。
• 操作建议：建议谨慎操作，严格风控，关注海峡通航状况。

沥青分析

• 市场表现：沥青表现较弱，受原油强势反弹影响，但自身缺乏明显支撑。
• 供应与需求：国内炼厂大量采购中东折价原油，集中于7、8月交付。沥青生产利润走强，炼厂提产意愿充分。
• 库存情况：社会库存连续去化至低位，行业库存水平持续走低，给予沥青较强的价格弹性。
• 趋势判断：原油价格止跌反弹对沥青形成成本支撑，但盘面可操作性不强。
• 操作建议：建议关注BU回调后的逢低布局多单机会。

燃料油与低硫燃料油分析

• 市场动态：美伊冲突升级引发市场对霍尔木兹海峡通行受阻的担忧，燃料油及低硫燃料油价格跟随原油显著上行。
• 供应端：俄罗斯炼油设施受损，提负困难，后续补充能力有限。高硫供应预期主要取决于中东局势。
• 需求端：国内炼厂开工率仍处低位，但中东、非洲、南亚发电需求持续释放，对燃料油形成支撑。
• 低硫燃料油：成品油强势吸引调油组分分流，对价格形成支撑。
• 关键变量：科威特Al-Zour炼厂的出货节奏是重要边际变化之一，若海峡通行受阻，其补充能力也将受限。
• 趋势判断：地缘局势仍是核心驱动因素，地缘反复将引发供应预期波动。
• 操作建议：建议短期观望为主，关注关键炼厂装船节奏。

星级说明

• 红色星级（★★★）：表示预判趋势性上涨，当前具备相对恰当的投资机会。
• 绿色星级（★★☆）：表示持多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强。
• 一颗星（★☆☆）：表示偏多/空，趋势判断有驱动，但盘面可操作性较差。
• 白星：表示短期趋势处于相对均衡状态，以观望为主。

总体建议

• 原油市场受地缘风险和供应变化影响较大，短期震荡偏强，但需警惕局势变化。
• 沥青在成本支撑下具备一定价格弹性，但操作机会有限，建议关注回调后的布局。
• 燃料油与低硫燃料油受中东局势影响显著，短期以观望为主，关注炼厂出货节奏和海峡通航情况。