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2026年3月PVC月度报告总结

核心内容概述

本报告由冠通期货研究咨询部发布，分析师苏妙达对2026年3月PVC市场进行了深入分析，重点围绕供应端、需求端、出口情况及库存变化等方面展开。整体来看，PVC市场呈现“弱现实，强预期”的格局，未来走势需关注下游复产进度及政策影响。

主要观点

供应端分析

• PVC开工率：1月PVC开工率为79.22%，环比增加0.80个百分点，同比减少2.37个百分点；截至2月27日当周，PVC开工率环比增加1.99个百分点至82.08%，处于近年同期中性偏高水平。
• 电石价格：2月电石价格先扬后抑，春节前因下游囤货需求上涨，节后因需求疲软价格大幅下跌，预计3月电石价格将低位震荡。
• 兰炭价格：2月兰炭开工率略降至55%，处于中性偏高水平，兰炭价格小幅下降，但亏损幅度略有缩小。
• PVC产量：1月PVC产量环比增加0.52%至213.74万吨，同比增加2.49%，创近年新高；但1月检修损失量同比增加19.16%，处于近年同期最高水平，主要因新增产能不稳定。

需求端分析

• 房地产数据：2025年1-12月，全国房地产开发投资同比下降17.2%，商品房销售面积同比下降8.7%，其中住宅销售面积下降9.2%；房屋新开工面积同比下降20.4%，施工面积同比下降10.0%，竣工面积同比下降18.1%。整体房地产市场仍处调整阶段，改善仍需时间。
• PVC下游开工率：2月PVC下游开工率在春节前后波动较大，截至2月27日当周，平均开工率回升17.11个百分点至17.11%，但仍较去年农历同期减少6.34个百分点，下游尚未完全复产。

出口情况

• 出口签单：3月PVC出口签单预计处于低位，多数出口企业已完成3月份预售，同时4月1日起将取消出口退税，进一步抑制出口需求。
• 印度反补贴税调查：印度发布反补贴税调查，对PVC出口预期形成压制。
• PVC粉出口量：2025年12月中国PVC出口量为31.41万吨，同比增加35.02%，处于近年同期最高位；但3月出口量预计将下降。

库存情况

• 社会库存：截至2月27日当周，PVC社会库存环比增加0.71%至135.30万吨，较去年同期增加58.02%。库存压力仍然较大，隆众将华东、华南的社会仓储库容从21家增至41家，进一步加剧库存高企现象。

关键信息

• 政策与预期：生态环境部推动PVC行业无汞化转型，加上市场对节后政策及检修的预期，短期内PVC价格承压，但后期有望反弹。
• 市场情绪：尽管现实需求偏弱，但市场对政策利好和下游复产的预期较强，整体情绪偏乐观。
• 未来关注点：节后下游复产进度、政策支持力度、出口退税取消影响、以及库存消化速度。

数据来源

• 行情数据：博易大师、Wind、隆众资讯
• 房地产数据：国家统计局
• 其他信息：金十数据网站

免责声明

本报告基于公开资料整理，冠通期货对信息的准确性和完整性不作任何保证。报告内容仅供参考，不构成任何投资建议或买卖出价。使用本报告所引发的任何损失，冠通期货不承担任何责任。

投资建议

投资有风险，入市需谨慎。建议投资者密切关注下游复产进度、政策动向及库存变化，合理控制仓位，防范市场波动风险。