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2026年3月PVC月度报告总结

核心内容

2026年3月PVC市场整体呈现弱现实、强预期的格局。供应端开工率持续上升，但下游需求尚未完全恢复，出口预期受政策影响下降，社会库存偏高，市场面临一定的压力。同时，生态环境部推动PVC行业无汞化转型，以及原油价格的上涨，为市场提供了部分支撑。

主要观点

供应端分析

• PVC开工率：1月开工率为79.22%，较2025年12月环比增加0.80个百分点，但同比减少2.37个百分点。截至2月27日当周，开工率进一步上升至82.08%，处于近年同期中性偏高水平。
• 产量：1月PVC产量环比增加0.52%至213.74万吨，同比增加2.49%。新增产能（如青岛海湾）的投产提升了产量，但检修损失量同比增加19.16%，显示产能利用率仍不稳定。
• 电石与兰炭：电石价格在2月先扬后抑，开工率升至68%，处于中性水平。兰炭开工率略降至55%，处于中性偏高水平，但亏损幅度有所缩小。

需求端分析

• 房地产数据：2025年1-12月，全国房地产开发投资同比下降17.2%，商品房销售面积和销售额分别下降8.7%和12.6%。新开工面积和竣工面积也分别下降20.4%和18.1%。房地产市场仍处于调整阶段，改善需时间。
• PVC下游开工率：2月PVC下游开工率先跌后涨，截至2月27日当周，平均开工率回升17.11个百分点至17.11%，但较去年农历同期仍下降6.34个百分点。春节后下游尚未完全复产，需求仍偏弱。

出口与库存

• 出口预期：多数出口企业3月份预售已结束，加上4月1日将取消出口退税，预计3月出口签单量处于低位。印度反补贴税调查也对出口预期形成压制。
• 社会库存：截至2月27日当周，PVC社会库存环比增加0.71%至135.30万吨，比去年同期增加58.02%。库存压力较大，隆众将华东、华南的仓储库容扩大，进一步加剧了库存高企的情况。

关键信息

• 开工率：PVC开工率持续上升，但下游复产进度缓慢，需求尚未完全恢复。
• 出口：3月出口签单量预计下降，出口退税政策变动和印度反补贴税调查影响出口预期。
• 库存：社会库存偏高，库存压力持续，需关注去库存进度。
• 房地产：房地产市场整体疲软，投资、销售、竣工等指标同比降幅显著，改善需时间。
• 政策影响：生态环境部推动无汞催化剂研发，有利于行业长期发展。
• 原油价格：原油价格上涨为PVC提供一定支撑，但现实需求疲软限制了价格反弹空间。

市场展望

• 价格走势：PVC价格承压，弱现实与强预期并存，关注节后下游复产进度。
• 操作建议：短期市场可能震荡偏弱，但政策利好和原油上涨为后期反弹提供支撑。建议关注下游复产情况及库存变化，把握市场节奏。

数据来源

• 国家统计局
• 隆众资讯
• 金十数据网站
• Wind

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