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PVC日报总结：震荡运行

核心内容概述

本报告由冠通期货发布，日期为2026年3月5日，主要分析PVC（聚氯乙烯）市场的近期走势及基本面情况。报告指出，PVC市场整体呈现震荡运行态势，受供需变化、政策预期及国际市场影响，未来走势需关注下游复产进度与政策动向。

主要观点

1. 上游成本端

• 电石价格下跌：西北地区电石价格继续下跌25元/吨，成本支撑减弱。
• 原材料价格承压：电石价格持续下跌，叠加房地产市场疲软，对PVC成本端形成压力。

2. 供应端

• 开工率回升：PVC开工率环比增加1.99个百分点至82.08%，处于近年同期中性偏高水平。
• 新增产能释放：2025年下半年，多个大型PVC项目陆续投产，包括万华化学（50万吨/年）、天津渤化（40万吨/年）、青岛海湾（20万吨/年）、甘肃耀望（30万吨/年）等，产能扩张对市场供应产生一定影响。

3. 需求端

• 房地产市场仍处调整期：2025年1-12月份，房地产开发投资同比下降17.2%，商品房销售面积下降8.7%，住宅销售面积下降9.2%，房屋新开工面积下降20.4%，施工面积下降10.0%，竣工面积下降18.1%。
• 下游复产缓慢：春节假期后第一周，PVC下游平均开工率回升17.11个百分点至17.11%，但整体仍处于较低水平，下游尚未完全复产。

4. 出口预期减弱

• 出口签单低位：节后出口签单小幅回升，但多数企业3月份预售已完成，且4月1日起将取消出口退税，出口预期走弱。
• 印度反补贴税调查：印度发布反补贴税调查，进一步压制PVC出口信心。

5. 库存压力较大

• 社会库存偏高：截至2月27日当周，PVC社会库存环比增加0.71%至135.30万吨，较去年同期增长58.02%，库存压力持续存在。
• 仓储容量扩大：隆众资讯将华东、华南的社会仓储库容从21家增至41家，进一步加剧库存高企。

6. 市场预期与政策影响

• 政策推动无汞化转型：生态环境部加快推动PVC行业无汞化转型，关注无汞催化剂研发进展。
• 市场情绪偏强：尽管现实需求疲软，但市场对政策支持及检修预期较为乐观，PVC期货表现偏强震荡。

关键信息

期货市场表现

• PVC2605合约：增仓震荡运行，最低价4927元/吨，最高价5099元/吨，最终收盘于5016元/吨，涨幅0.93%，持仓量增加至1078460手。
• 基差情况：华东地区电石法PVC主流价上涨至4870元/吨，V2605合约期货收盘价为5016元/吨，基差为-146元/吨，走强49元/吨，处于偏低水平。

数据来源

• 数据平台：Wind、博易大师、隆众资讯、金十数据等。
• 发布机构：冠通期货股份有限公司，具备中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。

结论与展望

PVC市场短期内震荡运行，主要受成本下跌、库存压力、房地产需求疲软及出口预期减弱影响。然而，政策支持（如无汞化转型）和市场预期（如节后检修及利好政策）可能对价格形成支撑。关注节后下游复产进度及政策变化将是未来走势的关键因素。