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PVC市场研究报告总结

核心内容概述

本报告为冠通期货2026年3月5日发布的PVC市场分析，主要围绕PVC期货价格走势、市场供需情况、政策影响及库存变化等方面展开，分析节后市场运行态势，预测PVC价格将偏强震荡。

主要观点

1. 行情分析

• 上游电石价格：西北地区电石价格继续下跌25元/吨，成本端承压。
• 供应端：PVC开工率环比增加1.99个百分点至82.08%，处于近年同期中性偏高水平。
• 下游需求：春节假期后第一周，PVC下游平均开工率回升17.11个百分点至17.11%，但整体仍低于去年同期，下游复产尚未完全恢复。
• 出口预期：节后出口签单小幅回升，但3月份预售基本完成，加上4月1日起取消出口退税，预计出口签单量将处于低位。印度发布反补贴税调查，进一步抑制出口预期。
• 库存压力：社会库存持续增加，春节假期期间增幅显著，截至2月27日当周库存为135.30万吨，同比增加58.02%，库存压力仍较大。
• 政策影响：生态环境部加快推动聚氯乙烯行业无汞化转型，市场对政策及检修预期仍存，可能对供应端形成一定支撑。
• 市场预期：尽管现实需求偏弱，但市场预期较强，预计PVC价格将偏强震荡，关注节后下游复产进度。

2. 期现行情

• 期货走势：PVC2605合约增仓震荡运行，最低价4927元/吨，最高价5099元/吨，最终收盘于5016元/吨，涨幅0.93%，持仓量增加至1078460手。
• 基差情况：3月5日，华东地区电石法PVC主流价上涨至4870元/吨，V2605合约期货收盘价为5016元/吨，基差为-146元/吨，较前一周期走强49元/吨，处于偏低水平。

关键信息

1. 供需基本面

• 供应端：2025年下半年新增产能陆续投产，包括万华化学（50万吨/年）、天津渤化（40万吨/年）、青岛海湾（20万吨/年）、甘肃耀望（30万吨/年）等，30万吨/年的嘉兴嘉化已于2025年12月试生产。
• 需求端：2025年1-12月份，全国房地产开发投资同比下降17.2%，商品房销售面积下降8.7%，住宅销售面积下降9.2%，销售额下降12.6%。房地产市场仍处于调整阶段，改善需时间。

2. 库存与市场情绪

• 社会库存：截至2月27日当周，PVC社会库存环比增加0.71%至135.30万吨，比去年同期增加58.02%，库存压力依然较大。
• 成交情况：30大中城市商品房成交面积环比下降92.37%，春节期间成交低迷，节后房地产政策能否提振市场成为关注焦点。

3. 政策与预期

• 环保政策：生态环境部推动无汞催化剂研发，加快行业无汞化转型，可能对长期供应产生影响。
• 市场预期：尽管现实需求偏弱，但市场对政策利好及检修预期较强，支撑价格震荡上行。

结论与展望

PVC市场整体呈现“弱现实，强预期”的格局。短期内，由于下游复产尚未完全启动、库存压力较大及出口预期下降，市场仍面临一定承压。但从政策支持、环保转型及检修预期来看，价格有望在震荡中偏强运行。投资者需密切关注节后下游复产进度及政策动向，以判断市场走势。

数据来源

• 期现行情数据：博易大师、Wind
• 房地产数据：国家统计局
• 库存与资讯：隆众资讯、金十数据网站

报告发布机构

• 冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）

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