20240228-银河期货-航运月报_集装箱船绕航逐渐达到稳态_节后集运货量进入淡季_19页_2mb

航运市场总结

1. 行情与运价

   • 2月EC期货盘面先涨后跌，受巴以停火谈判影响较大。
   • 春节后进入运货淡季，集运货量减少，多家船司下调运价，SCFI欧线运价连续4周下跌，2/26日当周SCFIS欧线指数报293657点，跌破3000点，环比下跌9.55%。

2. 运力供应

   • 1月新增船舶2821万TEU，明年将继续面临大量新船交付，尤其是15000TEU以上的大型船舶，主要集中东欧航线。
   • 红海危机导致集装箱绕航已基本达稳态，大部分船司已完成绕航部署，全球集装箱船绕航船舶达281艘，占比75%以上。

3. 需求情况

   • 中国12月出口至欧盟同比下降19%，环比改善12.6个百分点。人民币兑美元汇率走弱，闪锌粉市场趋稳。
   • 欧元区CPI同比增速放缓，2024年2月制造业PMI跌破枯荣线，经济压力仍存，未来补库节奏需关注。

4. 套利建议

   • 继续持有4-6月、10-12月期限结构反套，需警惕巴以冲突和红海复航风险。

5. 建议与风险

   • 短期可考虑止盈，部分投资者部分持有。
   • 当前运价持续下跌，巴以停火谈判进展作为关注焦点。
   • 风险包括红海危机演变、CPI超出预期、补库节奏延迟等。