20230903-安信证券-中国中冶-601618.SH-归母业绩增速亮眼_海外订单同比高增_5页_775kb

中国中冶(601618SH)公司快报分析

本报告分析了中国中冶2023年上半年的财务及业务表现，其营收和利润增速亮眼：

• 2023年上半年营业收入增长1565%，归母净利润增长2290%，扣非归母净利润增长2421%。
• 分业务来看，工程承包业务保持高增长（yoy+1734%），尤其房建、基建和冶金工程分别增长2145%、1712%和1617%；资源开发业务增长最为显著（yoy+1918%）。
• 收入增长主要得益于工程承包和资源开发业务的强劲表现。毛利率总体下降0.07个百分点至9.27%，但由于规模效应，净利率和ROE同比提升。
• 公司新签合同总额增长116%，海外新签合同额增长312.7%，其中房建、基建和冶金工程业务海外拓展显著。

投资建议及目标价：

• 维持“买入-A”投资评级，给予6个月目标价481元。
• 公司未来收入将保持高速增长，2023-2025年净利润增速分别为1913%、1860%和1777%。
• 综合其传统冶金工程建设优势、一带一路国际项目拓展和资源开发业务增长，分析师看好公司未来成长性。