20251125-华泰期货-新能源及有色金属日报_下游采购以刚需为主_铜价仍陷震荡格局_11页_1mb

铜市场日度分析总结

日期：2025-11-25

铜价动态：昨日沪铜主力合约收于86080元/吨，涨幅0.49%，现货报价86060~86410元/吨，对当月合约升水85元/吨，较前日微降。铜价支撑位在85,000元/吨，下游采购以刚需为主，现货升水承压。

现货市场：进口亏损扩大至约1000元/吨，跨月价差维持Contango结构。平水铜成交升水10-60元/吨，湿法铜流通减少，非注册货源交易清淡。预计今日现货将继续维持小幅升水。

期货行情：合约夜盘基本持平，精铜杆企业开工率上升，铜线缆需求稳健。

重要资讯：

• 宏观：国内存款利率下调15-25个基点，活期降至0.05%，或影响流动性。美国EXIM投资1000亿美元支持关键矿物供应链，与特朗普政府战略一致。
• 供应端：艾芬豪矿业与卡塔尔主权基金合作推进非洲矿产勘探；西藏玉龙铜业项目竣工，年处理氧化铜矿增至100万吨，阴极铜产量增13527吨。
• 库存**：LME仓单减少2900吨至155750吨，SHFE仓单减5974吨至43816吨，国内社会库存降1.39万吨。

操作建议：今日策略谨慎偏多，可于85,000-85,500元/吨逢低买入套保，上方89,000元/吨考虑卖出操作；套利暂缓，期权建议short put。

潜在风险：国内需求下降可能影响库存消化，LME仓单及流动性风险需警惕，海外地缘因素可能扰动市场。

（注：总结基于日报内容，涵盖铜市场全方面，强调关键点。）