20241101-国元证券-口子窖-603589.SH-口子窖2024年三季报点评_三季度承压_强化渠道建设_3页_688kb

口子窖三季度业绩承压，公司业绩显著下滑。2024年前三季度，公司总营收同比减少18.9%，归母净利润同比减少28.1%，扣非归母净利润同比大幅下滑。三季度单季营收同比大幅下降，主要受到高档和中档白酒收入下滑的影响。24Q3高档白酒收入同比大幅下降，但低档白酒收入实现逆势增长。同时，批发渠道收入下滑，直销渠道继续保持较快增长。省内市场收入下滑幅度较大，省外市场亦受影响。公司积极调整经销商网络，优化渠道布局。整体来看，三季度公司毛利率有所下降，期间费用率有所上升，非经常性收益对利润影响较大。预计公司未来业绩将保持增长，维持“买入”评级，但需关注食品安全、市场竞争等风险因素。

尽管各项财务指标显示三季度业绩下滑明显，但公司正在积极优化渠道结构，省内省外市场布局也在动态调整中。