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口子窖中报分析总结

口子窖发布2025年中报，Q2业绩承压，主要原因包括宏观经济疲软、禁酒令影响及控货去库导致需求疲软。公司上半年收入同比下降20.1%，归母净利润下降24.6%，其中Q2收入同比降48.5%，净利润同比降70.9%。产品结构调整和白酒批价下滑导致毛利率下降9.9个百分点，净利率亦受影响。

盈利预测方面，分析师下调公司2025-2026年收入和毛利率预期，但上调2027年EPS至2.37元。基于此，维持买入评级，目标价37.91元。当前估值对应2025年17倍市盈率，公司要求合理估值范围在14-16倍之间。

主要风险包括省内竞争加剧和渠道变革不及预期，尤其是安徽省内市场存在较强竞争压力。

📄关键词：口子窖、Q2业绩、毛利率下滑、估值预测、风险提示