20221018-银河期货-有色金属衍生品晨报_3页_782kb

有色金属衍生品晨报总结

核心内容概述

本报告由研究员王颖颖撰写，内容涵盖铜、铝、锌、镍及不锈钢等主要有色金属品种的市场分析与交易策略建议。报告基于近期市场动态、库存变化、宏观经济环境及政策影响，对各品种的走势进行分析，并给出相应的投资建议。所有观点仅供参考，不构成入市依据。

---

铜市场分析

市场表现

• 昨日伦铜震荡，沪铜主力回落至63000元/吨以下。
• 沪铜仓单增加4.6万吨，缓解了市场对供应紧张的担忧。

关键因素

• 供应端：国内大型冶炼厂交仓导致仓单增加，供应压力有所缓解。
• 需求端：下游接货意愿弱，心理价格在61000元/吨左右，价格和月差限制拿货。
• 废铜市场：价格上涨后，废铜货源增多，鹰潭解封带动贸易活动活跃。
• 结构变化：铜back结构有收窄迹象，但LME注销仓单需三周运输时间，短期内对国内影响有限。
• 宏观环境：国内二十大召开后，强调经济发展与安全，美联储加息预期增强，市场情绪承压。

交易策略

• 铜价在当前位置仍有向下的压力，建议关注宏观政策及运输节奏。

---

铝市场分析

市场表现

• 昨夜铝价进一步走弱，沪铝2211合约低开低走，跌至18300元/吨。
• 注册仓单增加，抑制市场情绪。

关键因素

• 宏观环境：会后氛围回落，工业品普跌；国内疫情多点爆发，部分加工企业减产停业。
• 基本面：市场到货量略有增加，但巩义地区站台受影响，后续到货可能受限。
• 库存变化：周一社会库存铝锭增0.8万吨，铝棒去库0.95万吨。
• 月差与升水：现货升水维持高位，佛山地区对11合约升水约905元/吨。
• 交易策略：市场情绪低迷，铝价维持区间震荡，正套策略（2211-2302）继续持有。

---

锌市场分析

市场表现

• 昨夜沪锌主力合约震荡下行，2211合约跌至24480元/吨。

关键因素

• 宏观环境：整体氛围偏弱，原油天然气价格回落，国内疫情担忧加剧。
• 供应端：全球矿端过剩，欧洲冶炼减产后，矿山通过高加工费和进口利润刺激产能。
• 库存变化：周一社会库存三地增0.62万吨至7.77万吨，冶炼厂交仓推动库存及注册仓单增加。
• 现货市场：成交低迷，高月差与低库存维持现货高升水状态。
• 交易策略：挤仓结束后市场情绪回落，但高升水和低库存支撑期货价格，下行空间有限。

---

镍 & 不锈钢市场分析

市场表现

• 周一交投冷淡，价格窄幅波动，镍弱不锈钢强。

关键因素

• 宏观环境：美元走低，英国政策调整对英镑有利，但美国仍处于加息周期，预计继续加息75BP。
• 镍市场：结构性短缺正在快速改变，镍价表现疲软。
• 不锈钢市场：近期反弹，主要因消费好转、供应不及预期及库存累库不足，但消费难以持续。

交易策略

• 等待不锈钢反弹后的沽空机会。

---

作者承诺与免责声明

• 作者承诺：王颖颖具有期货从业资格，承诺以独立、客观的态度出具报告，内容反映其研究观点。
• 免责声明：
  • 报告由银河期货有限公司提供，仅供客户参考。
  • 报告内容不构成投资建议，不担保准确性或完整性。
  • 客户应独立判断，银河期货不对因使用报告导致的损失负责。
  • 报告版权归属银河期货，未经许可不得复制、传播或修改。

---

联系方式

• 机构名称：银河期货有限公司 大宗商品研究所
• 北京地址：北京市朝阳区朝外大街16号中国人寿大厦11层
• 上海地址：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28楼
• 网址：www.yhqh.com.cn
• 邮箱：wangyingying_qh1@chinastock.com.cn
• 电话：400-886-7799