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鲁证期货晨会纪要总结（2021年8月2日）

核心内容概览

本次晨会纪要涵盖了宏观经济、股指期货、大宗商品（棉花、白糖、油脂油料、生猪、原油、玻璃、纯碱、塑料、橡胶、甲醇、动力煤、PVC、苯乙烯、聚酯产业链、纸浆、尿素、铜、铝、铅、螺矿、煤焦、铁合金）等多个品种的市场分析和操作建议。整体基调为关注宏观政策动向、市场供需变化及价格走势，同时强调风险控制和策略布局。

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宏观政策与市场展望

• 政策导向：中央政治局会议强调宏观政策跨周期调节，保持流动性合理充裕，支持中小企业和困难行业恢复。同时指出要增强宏观政策自主性，做好大宗商品保供稳价。
• 市场表现：7月制造业PMI为50.4%，非制造业为53.3%，显示经济复苏动能有所放缓。但中长线流动性宽松，市场仍有布局机会。
• 趋势判断：市场风格偏向成长，新能源车、光伏、半导体等板块受益于政策支持，仍有上涨潜力。

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大宗商品分析与策略建议

股指期货

• 走势：上证50、沪深300下跌，中证500微涨。
• 观点：市场短期以宽幅震荡为主，中长线多头思路不变，关注核心赛道。

国债期货

• 走势：国债期货全线收涨，创逾一年新高。
• 逻辑：宏观政策宽松，货币政策支持，中长期国债期货仍偏多。

棉花

• 走势：国内棉价偏强运行，技术面打开上行空间。
• 观点：短期国储棉成交支撑明显，中长期需求增长和库存下降将推动价格上涨。

白糖

• 走势：国内糖价偏强震荡，郑糖主力合约将逐步移仓至2201合约。
• 观点：内外共振下糖价偏强，关注9-1价差变化，建议逢高做空09或01合约。

油脂油料

• 走势：豆油、棕榈油高位回落，菜油重心走低。
• 观点：短期油脂偏弱震荡，建议关注豆棕价差建仓机会。

生猪

• 走势：现货价格上扬，期货09合约月度跌幅3.7%。
• 观点：远月合约估值偏高，建议做空远月或正套操作。

原油和燃料油

• 走势：原油价格承压回落，市场担忧疫情恶化影响需求。
• 观点：操作上可考虑逢高轻仓试空。

玻璃和纯碱

• 走势：现货价格上行，期货仓单少且贴水，支撑期价。
• 观点：预计现货仍有上升动力，短期维持震荡偏强。

塑料

• 走势：聚烯烃小幅反弹后走弱。
• 观点：供需矛盾不明显，短期偏弱震荡，建议考虑多LL空PP策略。

橡胶

• 走势：沪胶震荡偏弱，短期维持低位震荡。
• 观点：需求偏弱，成本支撑有限，短期操作需谨慎。

甲醇

• 走势：现货价格涨跌不一，近月盘面上涨。
• 观点：成本支撑减弱，短期偏弱震荡，建议套保空单。

动力煤

• 走势：市场供需偏紧，但政策调控逐步加强。
• 观点：预计煤价稳步回落，短期偏强，中长期偏弱。

PVC

• 走势：现货价格平稳，期货震荡偏弱。
• 观点：电石供应紧张支撑价格，但下游需求疲软，短期谨慎操作。

苯乙烯

• 走势：短期价格承压，后续或因需求回升和新装置投产反弹。
• 观点：短期偏弱，需关注库存变化和装置检修情况。

聚酯产业链

• 走势：PTA加工费回升，MEG回调压力存在。
• 观点：不建议追多，可逢高轻仓试空。

纸浆

• 走势：现货价格震荡，部分品牌报价上涨。
• 观点：近月价格偏强，远月偏弱，短期关注6150支撑位。

尿素

• 走势：现货价格高位整理。
• 观点：短期利多出尽，预计震荡走势。

铜

• 走势：沪铜小幅下跌，LME铜上涨。
• 观点：短期建议观望，可适当根据资金流动操作。

铝

• 走势：现货价格上涨，期货小幅下跌。
• 观点：短期建议观望，关注库存变化和政策影响。

铅

• 走势：现货价格小幅上涨，期货价格微跌。
• 观点：短期或偏强震荡，关注出口订单变化。

螺矿

• 走势：现货稳中偏强，但政策扰动存在。
• 观点：短期波动加剧，关注限产政策调整。

煤焦

• 走势：现货稳中偏强，供需偏紧。
• 观点：短期波动加剧，关注政策落地情况。

铁合金

• 走势：双硅供应端限产，需求端粗钢压减。
• 观点：市场对降耗政策有较强预期，建议关注8月走势。

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风险提示

• 宏观风险：疫情反复、大宗商品价格波动、政策调整。
• 市场风险：部分品种如白糖、棉花等受库存及需求预期影响较大，需关注实际供需变化。
• 操作风险：建议控制仓位，避免追高或追空，注重技术面与基本面结合。

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总结

本次晨会强调宏观政策对市场的重要影响，尤其在大宗商品保供稳价、流动性管理及市场预期方面。各品种走势分化，成长板块如新能源车、光伏、半导体等表现较好，而部分传统周期品如油脂、白糖、PVC等则面临供需调整与价格回调压力。操作上建议以多头思路为主，但需注意风险控制，合理布局空单及套利策略。整体市场呈现结构性行情，投资者应密切关注政策动向及供需变化，灵活应对。