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宏观金融团队总结

一、核心内容概述

本报告由建信期货宏观金融研究团队发布，主要围绕贵金属市场行情及展望，分析当前市场动态、中线趋势以及相关宏观事件的影响。

二、贵金属行情及展望

1. 日内行情

• 美联储态度：鲍威尔面对关税政策带来的经济疲软和通胀压力，保持观望态度，拒绝救市可能性。
• 全球经济预期：WTO和联合国贸发会议大幅下调2025年全球经济增长和商品贸易预估。
• 市场表现：
  • 伦敦黄金创历史新高，触及3358美元/盎司。
  • 上海黄金9999最高达795元/克。
  • 多头获利平仓导致金价冲高后小幅回落。
• 避险需求：特朗普2.0新政引发的不确定性推动黄金避险需求上升。
• 建议：投资者可继续持多头思维参与交易，但需注意波动性上升，建议中等仓位逢低做多，避免追多或做空。

2. 中线行情

• 金价走势：自2024年12月18日美联储鹰派降息利空落地后，金价重新进入上涨趋势。
• 历史突破：2月24日伦敦黄金创历史新高2956美元/盎司，3月17日突破3000美元/盎司。
• 支撑因素：
  • 美国经济短期滞涨风险上升。
  • 美元汇率和美债利率偏弱回落。
  • 美联储降息预期升温。
• 风险因素：
  • 美国经济衰退风险尚未完全显现。
  • 东欧和中东地缘政治风险重新升温。
  • 工业需求压力下白银相对偏弱。
• 投资策略：建议投资者关注避险需求，以中等仓位逢低做多为主。

三、主要宏观事件/数据

1. 美联储表态：鲍威尔表示将等待更多经济数据后再决定利率调整，市场波动是对特朗普关税政策的理性反应。
2. 全球贸易预测：WTO下调全球商品贸易预测至下降0.2%，担忧中美经济脱钩。
3. 加拿大央行：维持关键政策利率在2.75%，暂停降息以观察关税影响。
4. 美国对华技术限制：特朗普政府考虑对DeepSeek实施惩罚措施，英特尔和AMD等企业面临出口限制和成本上升。

四、关键信息总结

• 黄金：避险需求强劲，金价持续上涨，建议持多头思维。
• 白银：受工业需求压制，走势偏弱。
• 市场波动：高多头仓位和市盈率导致波动性上升。
• 经济与政策风险：美国经济衰退风险、关税政策、地缘政治冲突等均对贵金属市场产生影响。
• 关注点：美国关税政策、中国一季度经济数据、加拿大央行和欧洲央行议息会议。

五、团队与联系方式

研究员信息

建信期货研究发展部

• 电话：021-60635739
• 其他研究团队联系方式：
  • 有色金属：021-60635734
  • 黑色金属：021-60635736
  • 石油化工：021-60635738
  • 农业产品：021-60635732
  • 量化策略：021-60635726

建信期货业务机构

• 总部大宗商品业务部：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼，电话：021-60635548
• 深圳分公司：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913，电话：0755-83382269
• 山东分公司：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室，电话：0531-81752761
• 广东分公司：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室，电话：020-38909805
• 北京营业部：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室，电话：010-83120360
• 福清营业部：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室，电话：0591-86006777/86005193
• 郑州营业部：郑州市未来大道69号未来大厦2008A，电话：0371-65613455
• 宁波营业部：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室，电话：0574-83062932
• 总部金融机构业务部：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼，电话：021-60636327
• 西北分公司：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室，电话：029-88455275
• 浙江分公司：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室，电话：0571-87777081
• 上海浦电路营业部：上海市浦电路438号1306室（电梯16层F单元），电话：021-62528592
• 上海杨树浦路营业部：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室，电话：021-63097527
• 泉州营业部：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座，电话：0595-24669988
• 厦门营业部：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908，电话：0592-3248888
• 成都营业部：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号，电话：028-86199726

建信期货联系方式

• 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
• 邮编：200120
• 全国客服电话：400-90-95533转5
• 邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com
• 网址：http://www.ccbfutures.com

六、免责声明

本报告由建信期货研究发展部撰写，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。报告内容基于公开信息，不保证其准确性和完整性。未经授权，不得翻版、复制、发表、引用或再次分发。如需引用，请注明出处“建信期货研究发展部”。