20201115-太平洋-电子设备_仪器和元件行业周报_电子板块分歧严重_果链具备最明确的成长预期_13页_968kb

电子行业周报总结

核心内容概述

本周电子行业指数下跌0.92%，整体表现疲软，市场对四季度业绩及明年预期存在较大分歧。受海外疫情反复和中美贸易摩擦不确定性影响，行业短期内难以形成一致预期，维持行业中性评级。

主要观点

• 市场表现：电子行业指数下跌0.92%，305只标的中上涨149只，下跌148只，市场情绪偏谨慎。
• 行业动态：苹果发布搭载M1芯片的新款笔记本电脑，标志着其在自研芯片领域的进一步布局，同时5G手机渗透率持续提升，换机需求有望在2021年复苏。
• 供应链影响：高通获准向华为出售4G芯片，但5G芯片仍受限。台积电为明年生产已订购至少13台EUV光刻机，预计提升生产效率。
• 重点推荐公司：蓝思科技、春秋电子、斯迪克、韦尔股份被重点推荐，均被给予“买入”或“增持”评级。

关键信息

1. 重点推荐公司及逻辑

• 蓝思科技（300433）

  • 股价：31.88元
  • EPS：2019年0.56元，2020年1.06元，2021年1.38元
  • PE：2019年56.93倍，2020年30.08倍，2021年23.10倍
  • 投资评级：买入
  • 逻辑：公司连续多个季度业绩超预期，具备深厚技术与产能储备，行业头部利润向其集中。

• 春秋电子（603890）

  • 股价：14.05元
  • EPS：2019年0.41元，2020年0.72元，2021年0.89元
  • PE：2019年34.27倍，2020年19.51倍，2021年15.79倍
  • 投资评级：买入
  • 逻辑：受益于远程办公、学习等需求提升，笔记本电脑出货量增长。公司是国内笔记本精密结构件龙头，成长弹性大。

• 斯迪克（300806）

  • 股价：51.95元
  • EPS：2019年0.94元，2020年1.71元，2021年2.86元
  • PE：2019年55.27倍，2020年30.38倍，2021年18.16倍
  • 投资评级：买入
  • 逻辑：受益于本土替代趋势，产品广泛应用于苹果、三星、特斯拉等国际大厂，具备明确的成长空间。

• 韦尔股份（603501）

  • 股价：201.79元
  • EPS：2019年2.6元，2020年3.65元，2021年4.67元
  • PE：2019年77.61倍，2020年55.28倍，2021年43.21倍
  • 投资评级：增持
  • 逻辑：公司整合豪威、思比科等资源，业务范围扩大。在消费电子、汽车、安防等领域迅速导入头部客户，具备较强议价能力。

2. 行业重要新闻

• 苹果发布M1芯片笔记本电脑：搭载M1芯片的Mac mini、Macbook Air和Macbook Pro性能大幅提升，支持iOS和iPadOS应用，进一步推动IoT生态发展。
• 高通获准向华为出售4G芯片：5G芯片仍受限，但4G芯片销售许可释放积极信号。
• 台积电订购EUV光刻机：计划明年中旬交付，生产效率提升18%，套准精度达1.1nm。
• 三星发布Exynos 1080芯片：基于5nm EUV工艺，性能与5G能力突出，vivo将首发搭载。
• 中国信通院公布10月手机出货数据：总体出货量同比下降27.3%，5G手机渗透率升至64.1%。
• 北京智芯增资扩股：新增国家集成电路产业投资基金二期等股东，注册资本增至64.1亿元。

3. 上市公司重要消息

• 环旭电子：10月合并营收59.73亿元，同比增长57.94%，环比增长17.23%。
• 大族激光：拟分拆大族数控至创业板上市。
• 精研科技：拟收购安特信60%股权。
• 锦富技术：拟收购久泰精密70%股权，交易总价5.6亿元。
• 歌尔股份：筹划歌尔微电子分拆上市。
• 亿纬锂能：调整募投项目主体及用途，用于建设圆柱三元锂离子电池生产线。

4. 投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好：未来6个月行业整体回报高于市场5%以上
  • 中性：未来6个月行业整体回报介于-5%至5%之间
  • 看淡：未来6个月行业整体回报低于市场5%以下

• 公司评级：

  • 买入：未来6个月个股相对大盘涨幅预计超过15%
  • 增持：预计涨幅介于5%至15%之间
  • 持有：预计涨幅介于-5%至5%之间
  • 减持：预计涨幅介于-15%至-5%之间

风险提示

1. 市场超预期下跌造成的系统性风险。
2. 重点推荐公司相关事项推进的不确定性风险。

图表目录

• 图表1：电子板块相对大盘涨跌
• 图表2：电子行业上周在细分子行业中涨跌幅排名
• 图表3：电子行业个股换手率排名
• 图表4：重点关注公司及盈利预测

投资建议

当前市场对电子板块四季度业绩和明年预期存在较大分歧，但苹果产业链相关公司具备明确的成长预期，建议投资者关注蓝思科技、春秋电子、斯迪克、韦尔股份等核心标的，把握5G渗透率提升及换机需求复苏的机遇。