20240114-光大期货-国债策略周报_货币宽松预期依旧_国债期货冲高回落_24页_994kb

光大证券2024年1月14日国债策略周报分析了中国国债市场表现，包括收益率变化、期货走势、政策动态、流动性状况和债券供给。报告核心点如下：

• 市场表现：货币宽松预期下，国债收益率波动，二年期和十年期收益率先升降回；国债期货主力合约价格周环比下跌0.02%至0.17%；美债10年期收益率周环比下行9个基点，中国与美国利差倒挂幅度收窄。

• 政策动态：央行强化逆周期调节，逆回购连续净回笼资金1890亿元，MLF预计降价续作7790亿元，反映降息预期发酵。

• 流动性：资金利率DR007周环比上行4个基点至1.84%，同业存单收益率上行4个基点；票据利率季节性回升。

• 债券发行：本周国债净发行2768亿元，一季度地方政府债券发行计划达14568亿元，专项债占比大。

• 策略观点：收益率曲线或继续走陡，但降息预期已大部分反映，需防范利率调整后的止盈压力，建议关注基差变化和跨期价差。

总结显示，整体市场在宽松政策预期中波动，政策和流动性工具是主要驱动力。