20240830-东方证券-中国石化-600028.SH-降本增效推动业绩同比增长_5页_339kb

中国石化2024年中报显示，尽管营收同比下滑11%至1576.13亿元，但归母净利润同比增长17%至357.03亿元。这一成绩主要得益于降本增效措施，衍生自控制销售及管理费用、勘探费用等下降。

各业务板块经营分化明显。勘探与开发事业部收益增长，得益于油气价格上涨和销量增加，原油产量微增0.6%，天然气产量保持6%高增长；原油加工量持平，但产品结构调整显著，汽油和煤油产量大幅增加，柴油和化工轻油产量减少；成品油销售国内市场减少，出口量上升；化工产品方面，受盈利差异影响，乙烯产量下降，但芳烃类合成纤维单体及聚合物产量高速增长178%。

公司维持2024年中期现金股利每股0.146元，并启动A股股票回购计划，计划在8月23日起3个月内回购金额不低于8亿元、不超过15亿元，回购股份将全部注销。

基于中报调整财务预测，2024-2026年EPS预计为0.57元、0.59元、0.60元；目标价格升至74.1元，维持“增持”评级。主要风险包括原油价格大幅波动、炼化产品需求下滑、年产量不及预期等因素。