20211108-中原期货-纯碱周报_供应平稳_库存增加_期价偏弱震荡_17页

纯碱周报总结 2021.11.08

核心内容概述

本报告分析了2021年11月8日纯碱市场的行情回顾、基本面分析及行情展望。整体来看，纯碱市场呈现供应平稳、库存增加、期价偏弱震荡的态势。主要逻辑围绕煤炭价格波动、玻璃厂采购行为、光伏投产预期及碱厂库存变化展开。

主要观点

1. 期货行情回顾

• 纯碱主力2201合约 收于2565元/吨，环比下跌295元。
• 纯碱2205合约 收于2423元/吨，环比下跌173元。
• 纯碱1-5价差 为142元/吨，环比下降122元。
• 玻璃-纯碱价差 为-859元/吨，环比上升128元。
• 基差情况：华北沙河地区基差为855元/吨，华中地区基差为1085元/吨，均环比上升236元。
• 现货价格：整体平稳，华中、华北地区轻重碱价格仍处于倒挂状态。

2. 基本面分析

供应端

• 纯碱开工率 为75.86%，环比下降0.67%，处于近年来中等偏下水平。
• 氨碱装置开工 好于联碱装置。
• 主要影响因素：
  • 装置检修：应城新都、唐山三友、金山等装置因检修或设备问题导致产量下降。
  • 连云港装置退出：产量增量不足，影响整体供应。
• 产量数据：
  • 周产量53.98万吨，环比下降0.48万吨。
  • 轻碱产量25.72万吨，环比下降0.69万吨。
  • 重碱产量28.26万吨，环比上升0.21万吨。
  • 轻重碱产出比为91.01%，环比下降3.14%。

需求端

• 浮法日熔量 为17.02万吨，环比持平。
• 光伏日熔量 为4.31万吨，环比持平。
• 合计日需重碱 为4.26万吨，周内需求偏弱，表观需求量49.02万吨，环比下降。
• 供需缺口：周内供需缺口为1.60万吨，较上周缩小0.2万吨。

库存情况

• 企业库存 为40.8万吨，环比增加4.95万吨。
• 轻碱库存 为17.7万吨，环比增加2.96万吨。
• 重碱库存 为23.1万吨，环比增加1.99万吨。
• 库存趋势：轻碱库存低于近年平均水平，重碱库存与2019年同期相近，库存累库或将持续一段时间。

关键信息

• 市场情绪：受煤炭价格下跌影响，市场情绪偏弱，盘面价格下跌后交割库货源流出。
• 玻璃厂行为：玻璃利润收窄，对原料压价心态增强。
• 下游需求：轻碱下游按需采购，观望情绪明显，需求偏弱。
• 供需矛盾：近月压力大于远月，供需矛盾在远月稍显缓和，近远月合约价差收窄。
• 策略建议：短期以震荡思路对待，关注近远月反套机会。
• 风险提示：
  • 煤炭价格大幅下跌。
  • 浮法大规模冷修。
  • 光伏投产不及预期。

行情展望

• 纯碱市场短期内预计维持震荡走势。
• 碱厂库存处于相对低位，新单成交一般，累库趋势或将持续。
• 供需矛盾在远月有所缓解，近远月价差缩小，反套策略值得关注。
• 需关注浮法冷修及光伏投产进度对市场的影响。

数据表概览

供需平衡表（部分）

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