20170326-广发证券-行业轮动策略周报_行业指数涨势持续_建筑板块收益领先_23页_1mb

行业轮动策略周报（2017年3月24日）总结

核心内容概览

本报告总结了三种行业轮动策略在2017年3月24日的最新表现与推荐行业。这三种策略分别是：

• 相似性匹配行业轮动策略
• 羊群效应行业轮动策略
• 因子极值行业轮动策略

报告通过历史数据回测与当前市场分析，为投资者提供行业配置建议，并指出市场风险。

主要观点

1. 相似性匹配行业轮动策略

• 策略介绍：基于近期行业涨跌顺序与历史相似序列的匹配，推荐未来可能强势的行业。
• 历史表现：
  • 全样本超额收益：134.11%，胜率：61.47%，最大回撤：15.18%
  • 2017年以来超额收益：-0.44%，胜率：50.00%，最大回撤：1.48%
  • 本周超额收益：-0.52%
• 最新推荐行业：
  • 超配行业：食品饮料、传媒、休闲服务、银行、公用事业、非银金融、商业贸易、计算机
  • 权重建议：等权
  • 持有期：2017-03-01 至 2017-03-31
• 行业表现：
  • 本周各行业超额收益从-1.80%到2.42%不等，平均收益为-0.52%

2. 羊群效应行业轮动策略

• 策略介绍：利用市场情绪和龙头股带动效应，捕捉行业轮动机会。
• 历史表现：
  • 全样本超额收益：414.0%，胜率：56.4%，最大回撤：14.7%
  • 2017年以来超额收益：4.4%，胜率：66.7%，最大回撤：0.3%
  • 本周超额收益：4.23%
• 最新推荐行业：
  • 超配行业：建筑（中信）
  • 权重建议：100%
  • 持有期：2017-03-17 至 2017-04-28
• 行业表现：
  • 建筑行业本周超额收益为4.23%，绝对收益为5.50%

3. 因子极值行业轮动策略

• 策略介绍：通过分析行业内个股因子值的创新高或低比例，判断市场情绪并配置相应行业。
• 历史表现：
  • 全样本超额收益：253.37%，胜率：71.30%，最大回撤：4.39%
  • 2017年以来超额收益：-0.49%，胜率：50.00%，最大回撤：1.29%
  • 本周超额收益：0.78%
• 最新推荐行业：
  • 超配行业：电子、家用电器、纺织服装、计算机、汽车
  • 权重建议：等权
  • 持有期：2017.3.1 至 2017.3.31
• 行业表现：
  • 本周各行业超额收益从-2.8%到5.5%不等，平均收益为0.78%

关键信息

• 相似性匹配策略在2017年以来表现较弱，超额收益为-0.44%，但胜率仍保持在50%。
• 羊群效应策略在2017年以来表现良好，超额收益为4.4%，胜率高达66.7%。
• 因子极值策略在2017年以来表现略差，超额收益为-0.49%，但胜率仍为50%。
• 本周羊群效应策略推荐的建筑行业表现突出，超额收益达4.23%。
• 三种策略均存在失效风险，尤其在宏观政策不可预期及市场风格轮动的情况下。

风险提示

• 所有策略均基于历史数据统计、建模和测算完成，可能存在失效风险。
• 宏观政策环境不可预期，市场风格轮动可能影响策略效果。

策略分析总结

附：相关研究

• 《寻找行业“似曾相识”的轮动规律》 2013-12-30
• 《捕捉羊群效应下的行业轮动机会》 2014-04-14
• 《基于个股极值比例的行业轮动策略》 2015-05-24

联系信息

• 分析师：史庆盛 S0260513070004
• 电话：020-87577060
• 邮箱：sqss@gf.com.cn