20180809-中国银河-计算机行业深度报告_国家定向支持科技产业_或为未来十年投资最强音_21页_1mb

行业研究报告总结

核心内容

本报告聚焦于计算机行业，探讨在国家政策支持和宏观经济背景下，科技产业，尤其是云计算、人工智能等新兴技术领域，将获得前所未有的发展机遇。报告从政府扶持政策、产业基金支持、工程师红利、新兴技术路径等多个维度分析了科技产业在当前经济环境中的重要性与潜力。

主要观点

• 国家政策支持科技产业：在去杠杆预期减弱和贸易战背景下，国家更加重视科技产业的扶持，通过定向宽松政策引导资金流向实体经济，尤其是“高新尖”行业。
• 科技是第一生产力：国家坚定实施科技强国战略，将科技发展提升到前所未有的高度，科技或将成为未来十年经济增长的核心驱动力。
• 科技产业与GDP质量挂钩：自2017年起，研发支出部分纳入GDP核算，体现了国家对科技创新的重视。研发经费投入强度接近发达国家水平，科技产业将直接受益于政策导向。
• 工程师红利显著：中国在科技人才储备方面具有巨大优势，每年科学与工程学士毕业人数接近美国两倍，且增速优势明显。同时，海外高层次人才归国比例逐年上升，为科技行业提供充足的人才支撑。
• 产业基金助力科技发展：政府产业投资基金数量与募资规模快速增长，预计未来将通过PSL（抵押补充贷款）进一步定向支持科技产业基金，推动研发与产业升级。

关键信息

一、科技产业政策支持

• 央行实施定向降准，释放的流动性优先支持“债转股”项目，解决中小企业融资难题。
• 国家科技领导小组调整，财政部、央行行长等成员加入，政策扶持力度增强。
• 2017年研发经费投入强度为2.12%，接近发达国家水平，且有持续增长趋势。

二、人才与工程师红利

• 中国高校毕业生数量持续增长，尤其是科学与工程类专业，人才储备充足。
• 海外高层次人才归国比例从2012年的72.4%上升至2016年的82.2%，其中科技（软件）行业成为首选。
• 中国科研论文数量加权评分居全球第二位，PCT专利申请量已居全球第三位，预计两年内将登顶。

三、新兴技术领域发展

• 云计算：阿里云、腾讯云在性价比和数据中心数量方面已具备与AWS竞争的实力。
• 人工智能：中国AI企业数量超2000家，专利总量和论文数量快速上升，但在基础算法和理论研究方面仍与美国存在差距。
• 《中国制造2025》：明确了十大重点领域，包括新一代信息技术、人工智能、机器人、航空航天等，为科技产业发展提供方向。

四、产业基金支持

• 截至2018年3月，政府产业投资基金总量达1851只，募资总额超3.1万亿元。
• 预计未来将通过PSL模式支持科技产业基金，避免资金流入房地产等金融资产领域，提升实体经济效率。

投资建议

• 重点推荐A股相关标的：
  • 云基础：浪潮信息、深信服
  • SaaS：泛微网络

股价表现催化剂

• PSL定向支持产业基金
• 国家进一步加强科技行业扶持力度

主要风险因素

1. 行业竞争加剧
2. 政策推进不及预期

评级标准

• 推荐：未来6-12个月，公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上
• 谨慎推荐：未来6-12个月，公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%
• 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当
• 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上

评级结论

• 计算机行业：维持评级
• 分析师：钱劲宇
• 联系方式：021-20252621，qianjinyu@chinastock.com.cn
• 执业证书编号：S0130517110002

附录：图表与数据来源

• 图1：AWS、阿里云和腾讯云各地区延迟对比

• 图2：AWS、阿里云和腾讯云价格对比

• 图3：AWS、腾讯云和阿里云表现对比

• 图4：AI专利总量

• 图5：AI领域论文发布数量

• 图6：人工智能创新产业区分布

• 图7：《中国制造2025》十大重点领域

• 图8：历年高校毕业生数量对比

• 图9：中美科学与工程学士情况对比

• 图10：2011-2017留学生所学专业分布及意向行业

• 图11：各国国际论文引用情况

• 图12：各国PCT专利申请量对比

• 图13：各国PCT专利申请量对比

• 图14：2012-2017政府出资产业投资基金目标规模情况

• 图15：深信服企业云解决方案

• 图16：浪潮信息是中国服务器领域的领导者

• 图17：泛微移动办公体验

• 表1：2018年中国31省GDP增速目标排行榜

• 表2：各行业毕业生增长率对比

数据来源

• 中商网、中国银河证券研究院、教育部、Nature、World Bank、WIPO、LinkedIn、公司官网等。