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证券研究报告总结

核心内容

本报告为西南证券于2018年3月16日发布的市场与行业分析，涵盖市场策略、行业动态、公司点评、市场数据等多个方面，为投资者提供关于市场走势、行业机会和个股推荐的参考。

主要观点与关键信息

市场与策略

• 分级基金：分级A在3月5日至15日期间震荡下跌，累计平均涨幅约为-1.86%。市场呈现明显的博弈特征，分级A与大盘呈现高度反向关系，建议将其作为对冲或做空工具。
• 西证分级A综合指数：当前分级A市场表现与大盘紧密相关，具有对冲价值。
• 西证期权波动率指数：反映市场波动情况，可作为投资决策参考。
• 融资融券交易数据：2018年3月14日，沪深两融余额为10,076.47亿元，融资余额为10,025.65亿元，融券余额为50.81亿元，显示市场融资融券活跃度。

行业与公司

• 医药行业：生物药是当前最具投资价值的细分领域，预计2022年全球市场规模将达3260亿美元，年复合增速8.3%。国内生物药市场规模从2012年的627亿元增长至2016年的1527亿元，年复合增速24.9%。未来几年，国内抗体药市场将爆发式增长，受医保政策推动。
• 重点推荐个股：恒瑞医药（600276）、复星医药（600196）、丽珠集团（000513）、沃森生物（300142）、康弘药业（002773）、安科生物（300009）和金斯瑞生物科技（1548.HK），并关注信达生物、君实生物和百济神州等非A/H股公司。
• 风险提示：药物研发、销售不及预期、政策变化等风险。

公司点评

• 当代明诚（600136）：公司与巴黎圣日耳曼达成独家市场营销协议，有助于公司进一步拓展体育产业资源，提升市场影响力。公司2018年利润预期为3-3.5亿元，估值在30倍以下，持续推荐。
• 新城控股（601155）：2017年实现营收405.3亿元，净利润60.3亿元，ROE达34.2%，销售目标完成率远超预期。公司坚持“1+3”战略布局，2018年销售目标为1800亿元，同比增长42.3%。预计2018-2020年归母净利润复合增长率达30.6%，维持“买入”评级。
• 风险提示：销售增速不及预期、商业拓展不及预期等。

大宗商品与外汇价格

• 大宗商品价格：本周各品种价格波动较大，其中波罗的海航运指数下跌10.00点，NYMEX原油上涨0.12美元，COMEX黄金下跌1.80%，LME铝和铜价格持平，CZCE动力煤上涨2.40%，DCE焦炭下跌22.00点，SHFE螺纹钢上涨17.00点，CBOT大豆、小麦、玉米分别下跌18.00点、上涨2.40点、下跌2.80点。
• 外汇商品价格：美元指数上涨0.05点，美元/人民币下跌0.0064，欧元/人民币下跌0.0194，欧元/美元下跌0.0022，美元/日元下跌0.249，英镑/美元上涨0.0002，美元/港币上涨0.0008。

新股发行动态

• 本周新股发行：包括天邑股份（300504）、爱婴室（603214）和锋龙股份（002931）等，具体发行信息待进一步公布。

限售股解禁明细

• 本周解禁股：包括寒锐钴业（300618）、卫宁健康（300253）、皮阿诺（002853）等，解禁数量与比例各有不同，部分公司解禁比例超过100%。

投资评级说明

• 公司评级：买入（相对沪深300指数涨幅>20%）、增持（相对沪深300指数涨幅介于10%-20%）、中性（相对沪深300指数涨幅介于-10%-10%）、回避（相对沪深300指数涨幅<-10%）。
• 行业评级：强于大市（行业回报>沪深300指数5%）、跟随大市（行业回报介于-5%与5%）、弱于大市（行业回报<-5%）。

重要声明

• 本报告由西南证券发布，所有信息均来源于合法合规渠道，不构成投资建议。
• 报告仅供专业投资者使用，非专业投资者应谨慎对待。
• 本报告版权为西南证券所有，未经书面许可，不得翻版、复制和发布。

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