20231119-东吴证券-医药生物行业跟踪周报_药店资产处于估值低_位置低_看好其2024年超额收益_33页_1mb

投资要点
◼ 本周医药表现：医药指数本周涨幅18%，年初至今涨跌幅-42%。医药商业、器械板块表现较好，而化药、中药板块表现弱势。个股市值分化明显，部分公司跌幅超100%。
◼ 药店资产估值与2024机会：药店板块估值处于历史低位，政策推动（门诊统筹、处方外流）与业绩增长预期（2024年基数影响）相结合，预计超额收益显著。推荐标的：益丰药房、老百姓、大参林。
◼ 创新药与赛道分析：估值修复仍在进行，重点标有百济神州、恒瑞医药等；医疗器械受政策支持；疫苗领域进入收获期；消费医疗稳健增长，医美持续受益消费升级。
◼ 风险提示：产品研发进度不及预期、医保集采、国际关系波动等风险需密切关注。

细分板块机会
◼ 药店：政策加速（门诊统筹、处方外流），估值低且业绩弹性突出。
◼ 创新药：头部公司估值修复，关注有催化剂公司及新适应症进展，如百济神州、诺诚健华。
◼ 医疗器械：政策支持国产替代，受益集采出清，推荐迈瑞医疗、华熙生物等。
◼ 消费医疗：疫后修复确定，爱尔眼科、华厦眼科等标的优质。

投资建议
◼ 重点配置：药店（益丰药房、老百姓）、创新药龙头（百济神州）、消费医疗（爱美客、华熙生物）。
◼ 风险控制：避高估值、高不确定性的创新药及集采压力大的耗材板块。

风险提示
◼ 产品研发：新药临床失败、进度不及预期风险。
◼ 医保集采：降价超出预期，压降利润空间。

注：以上内容基于原文提取，已强化逻辑联系，删减冗余细节，保留可操作性结论。