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菜粕2024-02-21早报分析

核心观点

• 菜粕价格短期内冲高回落，呈现震荡偏弱走势，技术面和基本面均偏空。

基本面分析

1. 供给端：国内油厂菜籽压榨量低位，库存维持偏低水平；进口菜籽成本支撑期现价格，但加拿大油菜籽丰产预期及到港量增加构成压力。
2. 需求端：水产养殖处于淡季，终端需求疲软。
3. 库存数据：全国菜粕库存环比减少，同比增加，仍处低位但进口到港压力上升。

盘面与持仓

• 菜粕期货价格运行于20日均线以下，趋势向下。
• 主力空单持仓增加，资金流入，空头力量增强。

主要逻辑与预期

• 偏空因素：豆粕走势带动、基本面供需弱、进口菜籽到港压力。
• 偏多因素：国内油厂原料库存回落、进口菜籽到港预期低位。
• 短期维持震荡偏弱，关注国内水产需求变化及加拿大菜籽进口节奏。

操作建议

• 期货合约RM2405：日内区间震荡，2440-2500，建议区间操作，期权观望。

风险提示

1. 农产品需求不及预期。
2. 加拿大菜籽进口超预期增加。

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