20250221-国泰期货-工业硅_期货仓单库存续增_盘面弱势震荡_多晶硅_关注实际成交情况_3页_576kb

工业硅与多晶硅市场分析总结

核心内容概述

2025年02月21日，工业硅与多晶硅市场整体呈现弱势震荡态势。工业硅期货市场仓单库存持续增加，市场情绪偏弱；多晶硅市场则关注实际成交情况，价格波动较小。整体来看，行业基本面数据偏弱，部分指标显示市场承压，但部分细分领域如有机硅和铝合金仍表现出一定的盈利能力和价格韧性。

主要观点

1. 工业硅市场

• 期货市场表现：工业硅期货合约Si2505收盘价为10,580元/吨，较前一交易日下跌85元，较一周前下跌160元，较一个月前下跌85元，整体呈现弱势。
• 成交量与持仓量：Si2505成交量为182,827手，持仓量为206,762手，均较前一交易日有所增加，市场参与者情绪偏谨慎。
• 价差与成本：工业硅近月合约对连一价差为-30元/吨，买近月抛连一跨期成本为64.6元/吨，显示市场对近月合约的偏好。
• 现货升贴水：工业硅现货升贴水（对标华东Si5530）为-1345元/吨，显示现货价格低于期货价格，市场预期偏弱；而对标Si4210和天津99硅的升贴水分别为+265元/吨和+215元/吨，表明不同规格产品存在价格差异。
• 库存情况：工业硅社会库存（含仓单库存）为54.4万吨，企业库存为28.8万吨，行业总库存达83.2万吨，显示市场供应压力较大。

2. 多晶硅市场

• 期货市场表现：多晶硅期货PS2506收盘价为43,765元/吨，较前一交易日下跌295元，但整体波动较小。
• 现货升贴水：多晶硅现货升贴水（对标N型复投）为-265元/吨，表明现货价格低于期货价格。
• 价格与利润：多晶硅-N型复投料价格为42,000元/吨，企业利润为-4.2元/千克，利润承压明显。
• 产业链价格：三氯氢硅、硅粉、硅片、电池片、组件等价格波动较小，但整体仍处于低位，反映光伏产业链需求疲软。

3. 有机硅与铝合金市场

• 有机硅：DMC价格为13,600元/吨，企业利润为216元/吨，显示有机硅市场盈利有所改善。
• 铝合金：ADC12价格为21,300元/吨，再生铝企业利润为610元/吨，利润有所波动，但整体仍保持正值。

关键信息

市场趋势强度

• 工业硅趋势强度：-1（偏弱）
• 多晶硅趋势强度：1（偏强）

建设项目动态

• 浙江中天东方氟硅材料股份有限公司计划进行30万吨/年有机硅单体扩能技改及综合利用项目，项目将新增200kt/a有机硅单体产能，并配套多个联产装置，预计对有机硅产业链产生积极影响。

数据来源

• SMM、百川盈孚、国泰君安期货研究

总结

2025年02月21日，工业硅市场整体承压，期货价格弱势震荡，仓单库存持续增加，现货升贴水偏负，显示市场预期不乐观。多晶硅市场则相对稳定，关注实际成交情况，部分产品如N型复投料价格维持高位，但企业利润仍面临压力。有机硅和铝合金市场则表现较好，DMC和ADC12价格及利润均有所回升，反映产业链部分环节具备较强盈利能力。市场整体趋势偏弱，投资者需谨慎应对波动，关注政策及需求变化对市场的影响。