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申银万国期货每日收盘评论总结（2022年1月28日）

核心内容概述

2022年1月28日，申银万国期货对当日主要商品及金融品种进行了收盘分析，整体市场呈现震荡走势，部分品种受政策预期和供需变化影响出现明显涨跌。市场情绪受宏观政策、海外风险及春节假期临近等因素影响，投资者普遍建议降低仓位、控制风险。

主要观点与关键信息

一、金融期货

• 股指：A股春节前最后一个交易日大幅下跌，上证50指数跌幅达2.09%，市场风险偏好下降，建议节前观望，警惕海外风险。
• 国债：10年期国债收益率下行2.25BP至2.71%，市场对政策宽松仍有预期，但美联储加息预期压制，国债期货价格维持强势，关注节后政策落地情况。

二、能化期货

• 原油：sc下跌2.03%，市场权衡全球供应紧张与美联储加息预期，天然气价格暴涨支撑油价。
• 甲醇：下跌0.39%，国内开工负荷回升，沿海库存增加，预计节后价格震荡。
• 沥青：BU2206上涨1.27%，国内库存压力有限，需求端节前消费停滞，建议关注3640-3740压力区间。
• 橡胶：RU05价格下跌至14000附近，受需求淡季和交割压力影响，预计节后企稳反弹。
• 聚烯烃（LL、PP）：期货回落，建议关注长假期间外盘原油走势。
• 聚酯（PTA、MEG）：PTA冲高回落，MEG反弹回落，成本端转弱，下游需求偏弱，关注长假风险。
• 纸浆：节前大幅反弹，UPM罢工及产能延期引发供应紧张预期，建议关注节后下游订单情况。

三、黑色金属

• 螺纹钢：价格突破上行，库存处于低位，供给恢复偏慢，短期钢价或难有明显下跌。
• 铁矿石：大涨7.59%，受宏观资金和政策预期好转推动，关注澳洲天气对供应的影响。
• 焦炭：大涨3.84%，受黑色系品种上涨带动，但钢厂补库接近尾声，现货上涨动力不足。
• 焦煤：小幅上涨0.73%，供应逐步宽松，价格震荡走势。
• 动力煤：主力合约震荡走弱，港口煤价维持高位，节后需求回落，价格承压。
• 锰硅：拉涨上行，受黑色板块带动，但下游需求有限，节后或有回调风险。
• 硅铁：高位震荡，供应逐步增加，价格上方承压。

四、贵金属与有色金属

• 黄金：下跌1.2%，美联储鹰派表态压制，但避险情绪支撑，建议节后关注市场情绪。
• 白银：下跌3.45%，市场情绪偏弱。
• 铜：震荡整理，低库存支撑，关注国内逆周期调节力度及智利矿山生产。
• 铝：尾盘收高，但短期面临复产压力，预计触顶回落。
• 锌：延续上涨，低库存支撑，关注下游开工及库存变化。
• 镍：小幅下跌，低库存支撑，但硫酸镍价格回升，可能仍出现逼空。
• 不锈钢：价格收涨，但短期上涨压力大，后期走势偏强震荡。
• 铅：下跌1.3%，供应预期增加，建议逢高抛空。
• 锡：高位震荡，供应偏紧，关注印尼政策执行及国内减产预期。

五、农产品期货

• 棉花：郑棉震荡下行，需求疲软，后市上涨空间有限。
• 白糖：期货触底反弹，关注原油价格及国内减产政策，建议5700-5900区间买入。
• 生猪：小幅反弹，供需博弈激烈，短期可逢回调买入03合约。
• 苹果：资金回落，交割指引价格，建议空头平仓，多头等待回调。
• 油脂：高位震荡，交易供应端题材，关注印尼出口政策及马来西亚劳动力恢复。
• 豆粕：震荡偏强，南美天气及种植面积影响预期。
• 菜粕：小幅上涨，加菜籽减产及蛋白含量提升支撑。
• 玉米：小幅下跌，市场供需变化不大，建议关注节后需求。

当日主要品种涨跌情况

风险提示与操作建议

• 操作建议：多数品种建议节前观望，控制仓位，防范长假期间市场波动。
• 风险提示：需关注海外政治风险、国内政策执行、春节假期对供需的影响，以及国际大宗商品价格变动对国内市场的影响。

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