20230207-国投安信期货-豆粕周报_巴西贴水下跌_连盘豆粕走弱_5页_2mb

巴西贴水下跌连盘豆粕走弱总结

核心内容概述

2023年第5周（截至2月3日），巴西贴水下跌，导致国内连盘豆粕价格走弱。CBOT大豆价格维持高位，但巴西近月船期贴水的下降对市场情绪产生一定影响，国内豆粕市场整体表现平淡，操作机会有限。

主要观点

1. 国际市场动态

• CBOT大豆价格：3月合约周度收盘价为1532.25美分/蒲式耳，维持高位。
• 巴西天气：巴西主产州降雨量约为20mm，与去年同期持平。部分州如南里奥格兰德州、帕拉纳州和南马托格罗索州降雨偏多，但整体干旱情况未明显改善。
• 阿根廷天气：主产州降雨量约12mm，与去年同期持平，但部分州如布宜诺斯和圣菲州降雨偏低，未来两周预计有零星降雨。
• 巴西装港情况：巴西码头排港时间较长，国内油厂转向采购美西大豆，推动美豆价格上涨。
• 巴西贴水：巴西近月船期贴水下跌至约145美分/蒲式耳，CBOT价格小幅松动。

2. 美豆出口销售情况

• 当周净销售：73万吨，环比前一周下降。
• 累计销售：4727万吨，高于去年同期约200万吨，也高于5年均值约500万吨。
• 中国采购：中国是主要采购国，当周净销售量41万吨，累计采购量达3185万吨。
• 出口检验量：截至2月2日，美豆出口量为182万吨，处于历史同期偏高水平。

3. 国内现货市场情况

• 压榨量：进口大豆压榨量为117万吨，预计本周压榨量为196.52万吨。
• 库存水平：大豆库存485万吨，豆粕库存44万吨。
• 提货量：周度提货量为101万吨。
• 基差情况：全国基差维持在680-700水平，华东地区油厂开机率较高，基差较其他地区低30左右。
• 远期基差报价：华北市场2-3月基差报价为680+2305，2-4月基差为550，5-9月基差成交为110+2305。

关键信息

1. 交易策略

• 南美天气影响：阿根廷干旱风险仍存，对CBOT大豆价格形成支撑，但巴西收割进度改善可能带来价格下跌风险。
• 国内豆粕成本变化：巴西贴水下跌导致国内豆粕成本下降，压榨利润转好。
• 价差走势：国内豆粕3/5价差偏空，市场操作以套利为主。

2. 市场情绪与操作评级

• 豆粕操作评级：整体偏空，操作机会有限。
• 星级说明：
  • 红色星级：预判趋势性上涨。
  • 绿色星级：预判趋势性下跌。
  • 白星：短期趋势均衡，以观望为主。

数据图表说明

• 图1-图14：展示了豆粕现货价格、基差、出口销售数据、压榨量、库存等关键指标，为市场分析提供数据支持。

总结

本周巴西贴水下跌对国内豆粕市场产生影响，CBOT大豆价格维持高位，但国内豆粕市场情绪一般，操作机会有限。阿根廷干旱风险仍存，支撑CBOT大豆价格，但巴西收割进度改善可能带来价格下跌风险。国内豆粕现货市场基差维持高位，远期基差报价不高，油厂积极销售3月现货基差。整体来看，豆粕市场偏空，需密切关注南美天气变化及巴西大豆到港情况。