20250103-国联期货-豆系周报_巴西贴水下跌VS局部天气转干_28页_14mb

这份豆系周报（截至2025年1月3日）以巴西大豆贴水下跌和局部天气变化为核心，分析全球豆类市场供需状况。作者苏亚菁指出，截至12月29日，巴西大豆开花率24%，鼓粒期占比40.2%，整体降雨良好，支持生长；StoneX预计2024/25年度巴西大豆产量17.14亿吨，高于12月预估，出口量10.7亿吨；贴水报价下跌，巴西CNF价低于美国，预计贴水可能进一步下降。未来两周，巴西南部和阿根廷天气转干，市场需关注天气扰动风险。同时，美豆出口销售放缓，中美关系不确定性增加。

国内方面，1月大豆到港量预计728万吨，环比减少100万吨以上；豆粕库存622万吨，略增但偏低，支撑价格，但供应宽松；豆油震荡运行，受南美天气和国内供应减少影响，需求支撑存在，但棕榈油拖累明显。报告认为，天气因素和工业消费变化可能导致价格波动。

最终，推荐策略为豆粕和豆油暂时观望，关注南美天气和中美关系演进。整体市场供需基本平衡，需谨慎评估风险和机遇。