20211227-万和证券-策略周报_稳增长信号明确_跨年行情向_春季躁动_演变_11页_2mb

文档总结

核心内容概述

本文档主要分析了2021年最后一个完整周A股市场的表现，结合政策信号与行业动态，展望了2022年跨年行情向“春季躁动”的演变趋势。重点围绕工业企业利润改善、稳增长政策、市场流动性、资金流动、行业表现及风险提示等方面展开。

主要观点

• 工业企业利润改善：1-11月全国规模以上工业企业利润同比增长38.0%，两年平均增长18.9%；11月同比增长9.0%，利润结构有所优化，中下游行业利润增强，但成本端压力仍较大。
• 稳增长信号明确：央行四季度货币政策委员会例会强调稳增长基调，提出加大跨周期与逆周期调节力度，货币政策“更加主动有为”，流动性保持合理充裕。
• 跨年行情演变：市场整体震荡，但随着流动性投放及政策支持，预计2022年“春季躁动”将较往年更早到来。行业方面可关注军工、食品饮料、美容护理。
• 流动性状况：银行间流动性相对充沛，SHIBOR 1周利率为2.1970%，十年期国债收益率为2.8203%。沪深两市日均成交额和成交量略有回落，北上资金净流出。
• 资金流动：两融余额环比回落，融资余额17149.53亿元，融券余额1170.17亿元。主力资金净流出集中在电力设备、有色金属和基础化工等行业。

关键信息

一、市场表现

二、行业动态

• 电力设备：国家能源局、发改委发布首批风光大基地建设项目清单，涉及19个省份，总规模达97.05GW，对新能源行业形成积极支撑。
• 申万一级行业涨跌幅：
  • 涨幅前三：农林牧渔（6.56%）、食品饮料（3.76%）、建筑材料（2.37%）
  • 跌幅前三：电力设备（-7.37%）、有色金属（-5.13%）、钢铁（-3.99%）
• 概念题材表现：
  • 涨幅前三：独家药指数（15.45%）、中医药指数（9.26%）、禽流感指数（9.13%）
  • 跌幅前三：光伏逆变器指数（-10.17%）、锂电负极指数（-9.77%）、锂矿指数（-9.72%）

三、估值情况

• 主要指数估值：
  • 沪综指：13.81倍（历史分位48.75%）
  • 深成指：28.70倍（历史分位69.63%）
  • 创业板指：62.76倍（历史分位77.99%）
  • 上证50：11.46倍（历史分位72.16%）

四、资金面与情绪面

• 北上资金：陆股通北向合计流出12.21亿元，其中深股通流出23.41亿元，沪股通流入11.20亿元。
• 两融余额：周五收18319.80亿元，环比回落99.66亿元。
• 市场情绪：整体情绪偏谨慎，市场担忧情绪上升，主要因经济增长压力。

风险提示

• 疫情超预期
• 流动性收紧超预期
• 经济复苏不及预期

投资评级标准

• 行业投资评级：
  • 强于大市：行业指数相对沪深300涨幅10%以上
  • 同步大市：行业指数相对沪深300涨幅介于-10%—10%之间
  • 弱于大市：行业指数相对沪深300跌幅10%以上
• 股票投资评级：
  • 买入：相对沪深300涨幅15%以上
  • 增持：相对沪深300涨幅介于5%—15%之间
  • 中性：相对沪深300涨幅介于-5%—5%之间
  • 回避：相对沪深300跌幅5%以上

作者信息

• 分析师：沈彦東
• 资格证书：S0380519100001
• 联系方式：
  • 邮箱：shenyd@wanhesec.com
  • 电话：82830333-197

公司信息

• 公司名称：万和证券股份有限公司
• 地址：深圳市福田区深南大道7028号时代科技大厦西座20楼
• 电话：0755-82830333
• 传真：0755-25170093
• 邮编：518040
• 公司网址：http://www.vanho.cn

总结

文档整体分析了A股市场在2021年末的表现，指出市场整体震荡，但稳增长政策明确，流动性环境宽松，为2022年“春季躁动”行情奠定了基础。同时，工业企业利润有所改善，但受疫情等因素影响，后续仍需关注利润增长与结构变化。行业方面，军工、食品饮料、美容护理等具备结构性机会。风险提示包括疫情、流动性收紧及经济复苏不及预期。