20210913-中财期货-PVC周报_电石居高不下_PVC供应偏紧_V或高位震荡_8页_1mb

PVC市场分析总结

核心内容概述

2021年9月，PVC市场整体呈现高位震荡态势，短期内走势偏强，中期则维持震荡格局。主要驱动因素包括电石供应紧张、PVC行业检修增加、出口需求上升及全球市场受飓风影响而上涨。

主要观点与策略

• 短期走势：震荡偏强
• 中期走势：震荡
• 操作建议：窄幅震荡，逢低做多为主

核心逻辑：

• 内蒙限电严重，电石日均损失增加，价格回调有限，支撑PVC成本。
• 9月PVC行业开工率回落2%，主要因检修增加及部分外采电石企业负荷下调。
• 8月27日华东及华南库存环比增加1.2万吨，加速累库，显示供需博弈加剧。
• 飓风“艾达”影响美国路易斯安娜州，导致680万吨乙烯、340万吨PVC产能停车，全球市场普涨50-80美元/吨。
• 9月FOB中国PVC价格预计在1350-1400美元/吨，基本覆盖出口运费。
• 中下游利润微薄，市场整体维持高位震荡格局。

关键信息

1. PVC开工率与检修情况

• 8月整体开工率：74.68%，环比下降1.96个百分点。
• 电石法开工率：76.92%，环比下降1.04个百分点。
• 乙烯法开工率：66.35%，环比下降5.35个百分点。
• 当周检修损失量：5.19万吨，环比增加1.16万吨。
• 9月计划检修：预计新增检修产能约102万吨，主要集中在乙烯法和姜钟法。

2. 电石供应情况

• 内蒙限电严重，电石日均损失重回1万吨，较前期翻倍。
• 电石价格高位调整有限，仅部分地区回调100元/吨以内。
• 华东电石价格与西北价差扩大，显示区域供应紧张。

3. 库存与需求

• 8月27日华东及华南库存13.7万吨，环比+1.2万吨，加速累库。
• 短期需求未明显走强，但中期供应偏紧，预计高位震荡。
• 7月PVC地板出口环比下降13%，受运力紧张影响。

4. 全球市场影响

• 飓风“艾达”导致美国PVC产能停车约338万吨，全球市场普涨。
• 9月FOB中国PVC价格预计在1350-1400美元/吨，出口需求上升。
• 亚洲部分企业计划在10月份上调报价，预计出口价格进一步走高。

5. 进出口与政策

• 7月PVC粉进口量3.59万吨，同比大幅下降78%。
• 7月出口量6.21万吨，环比下降6.7万吨，但8-9月出口转旺。
• 反倾销调查可能对中美贸易产生影响，若成立，进口将被追加反倾销税，利多远期价格。

6. 下游需求与利润

• 1-7月PVC表观消费量同比增长6%，出口需求萎缩部分由内需弥补。
• 下游制品企业开工率变化不大，主要按订单生产，成本传导不畅。
• 中下游利润微薄，市场整体处于紧平衡状态。

风险提示

1. 疫苗效果不及预期：可能影响需求恢复前景（利空）。
2. 装置因不可抗力开工不稳：可能影响供应（利多）。
3. 宏观政策刺激力度加大：可能推动市场上涨（利多）。
4. 环保、限电，下游工厂开工不佳：可能抑制需求（利空）。

重点关注

• 西北限电力度：影响电石供应及PVC生产。
• 全球疫情发展：影响出口及终端需求。
• 宏观货币环境：可能对市场走势产生影响。

总结

PVC市场在2021年9月受到多重因素影响，包括电石供应紧张、行业检修增加、出口需求上升及全球市场因飓风影响而上涨。短期内市场震荡偏强，中期维持震荡格局，操作建议以逢低做多为主。投资者需关注限电政策、全球疫情及宏观经济变化，同时注意中下游利润微薄对市场的影响。