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晨会纪要总结（2018年11月07日）

核心内容概览

本次晨会围绕A股市场表现、财经要闻、市场策略及行业研究等方面进行了分析与讨论，内容涵盖宏观经济、行业动态及投资建议等。

市场数据

指数表现

A股市场概览

财经要闻

1. 创业板指六连涨，创投概念表现突出

   • 创业板指今日尾盘翻红，形成六连涨走势。
   • 创投指数大涨9.47%，相关个股如大众公用、鲁信创投、张江高科、钱江水利等涨停。
   • 沪深两市成交额分别为1388.01亿元和1751.64亿元。

2. 新交所与中国期货业协会签署谅解备忘录

   • 新交所与新加坡浙商总会、中国期货业协会签署合作备忘录，旨在加强与中国资本市场的联系。
   • 合作内容包括促进中国企业发展、推动衍生品市场发展等。

3. 科创板设立与注册制试点启动

   • 国家主席习近平宣布将在上交所设立科创板并试点注册制。
   • 这是资本市场新一轮改革的重要举措，旨在支持科技创新和民营经济。

市场策略

• 慢牛格局有望形成
  • 市场在前期形成估值底部后，逐步走出熊市阴霾。
  • 建议投资者谨慎做多，关注业绩确定、低估值或高成长性估值合理的公司。
  • 政策支持和流动性宽松有利于市场反弹。

行业研究

传媒行业

• 三季报数据显示，传媒行业营收同比增长17.65%，但归母净利润同比下降3.13%。
• 前三季度毛利率下滑至23.43%，同比下降3.06个百分点。
• 行业整体估值处于历史低位，具备一定安全边际。
• 建议关注业绩增长稳健、现金流良好的优质个股，维持“同步大市”评级。

钢铁煤炭行业

• 钢铁行业

  • 螺纹钢价格上涨，热卷库存累积，卷螺差扩大。
  • 建议关注长材占比较高的方大特钢、焦炭自给率较高的韶钢松山、受环保影响较小的柳钢股份。
  • 预计采暖季用煤需求将提振焦炭价格。

• 煤炭行业

  • 动力煤价格持续上涨，焦炭价格强势。
  • 建议关注中国神华、陕西煤业、开滦股份等优质企业。
  • 行业维持“同步大市”评级。

纺织服装行业

• 三季报显示，板块盈利能力修复仍面临考验。
• 品牌端下跌明显，但资产周转和经营性现金流表现良好。
• 建议关注中长期配置，重点关注全年业绩确定性高、估值具有安全边际的品种。
• 维持“同步大市”评级。

有色金属行业

• 10月份申万有色金属指数下跌7.39%，黄金板块逆势上涨4.39%。
• 建议关注锂、钴、正极材料及基本金属领域相关企业，如天齐锂业、赣锋锂业、格林美、杉杉股份、紫金矿业等。
• 风险包括新能源汽车销量不及预期、有色金属价格下跌等。

投资建议

• 股票投资评级

  • 推荐：投资收益率超越沪深300指数15%以上
  • 谨慎推荐：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%–15%
  • 中性：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为–10%–5%
  • 回避：投资收益率落后沪深300指数10%以上

• 行业投资评级

  • 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上
  • 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为–5%–5%
  • 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上

风险提示

• 宏观经济风险：经济下行压力加大，需求不足。
• 政策风险：监管趋严、政策变动。
• 行业风险：消费疲软、原材料价格波动、贸易战影响。
• 市场风险：市场反复、外资流入不确定性。

投资评级系统说明

• 投资评级以报告发布日后6–12个月内股票/行业涨跌幅相对沪深300指数为基准。

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