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证券研究报告总结

核心内容概述

本报告为2017年11月2日西南证券发布的晨会聚焦内容，涵盖市场与策略分析、行业与公司动态、主要市场指数表现、大宗商品价格、外汇商品价格、融资融券数据、新股发行动态、限售股解禁明细等。报告整体围绕A股市场表现、行业业绩变化、投资策略及风险提示展开。

主要观点与关键信息

市场与策略

• 市场表现：

  • A股三季报整体业绩增速为18.3%，剔除金融股后为35.1%。
  • 沪深300指数收盘为3996.62，微跌0.25%；上证综指微涨0.08%；深证成指微跌0.15%；创业板指微涨0.16%。
  • 外汇市场中，美元指数微涨0.07%，美元/人民币微跌0.0097%，欧元/人民币微跌0.0083%。

• 策略建议：

  • 周期行业增速放缓，消费行业景气度上升。
  • 建议关注业绩增长稳健的电子、消费、机械等行业，适当关注有催化剂的通信行业。
  • 推荐关注行业龙头，如利亚德、华鲁恒升、亨通光电、汇川技术等。
  • 次新股中，推荐亿联网络、电连技术、联合光电、三利谱等。

• 风险提示：

  • 业绩改善可持续性不强。
  • 药品降价超预期风险，个股业绩不及预期风险。

行业与公司分析

医药行业

• 整体表现：

  • 2017年前三季度医药行业收入、归母净利润增速分别为16.7%和13.0%。
  • 医药工业类企业收入、归母净利润增速分别为16.3%和10.5%。
  • 业绩分化明显，生物药和医疗服务增长显著，分别达到51.2%和57.7%。

• 细分行业分析：

  • 化药：收入增速20.4%，利润增速4.4%。创新药迎来放量契机，推荐恒瑞医药、华东医药。
  • 中药：品牌中药收入增速13.8%，归母净利润增速11.9%；中药饮片收入增速18.5%，归母净利润增速21.5%。推荐康美药业、片仔癀。
  • 生物药：疫苗行业迎来业绩拐点，推荐康泰生物、沃森生物；血制品行业回暖，推荐博雅生物、华兰生物。
  • 医疗器械：行业整合加剧，推荐迈克生物、安图生物、乐普医疗、鱼跃医疗。
  • 非药械：医药流通增速放缓，医药零售加速跑马圈地，医疗服务延续高增长。推荐上海医药、九州通、益丰药房、老百姓、爱尔眼科、美年健康。

北方华创（002371）

• 行业地位：

  • 中国高端设备代表，被誉为“中国版应用材料”。
  • 受益于半导体产业链国产化加速，公司销售规模和装机量快速增长。

• 产品布局：

  • 涵盖刻蚀设备、PVD、清洗机、氧化炉、LPCVD、ALD、MFC等多个领域。
  • 已进入中芯国际12寸生产线及京东方8.5代线。

• 盈利预测：

  • 2017-2019年EPS分别为0.34元、0.72元、0.92元。
  • 2018年给予60倍估值，目标价43.2元，首次覆盖，评级为“买入”。

• 风险提示：

  • 集成电路装备行业周期性波动风险。
  • 半导体装备业务增速或不及预期。

大宗商品价格

• 主要品种表现：
  • 波罗的海航运指数下跌12.00点。
  • NYMEX原油上涨0.52点；COMEX黄金下跌5.50点；LME铝下跌3.00点；LME铜下跌28.00点。
  • CZCE动力煤下跌0.80点；DCE焦炭上涨18.00点；SHFE螺纹钢下跌65.00点。
  • CBOT黄豆上涨0.60点；CBOT小麦下跌5.60点；CBOT玉米下跌2.40点。

新股发行动态

• 部分新股信息：
  • 怡达股份、盘龙药业、珀莱雅、中农立华、一品红、爱柯迪、山东出版、水星家纺等计划在11月发行或申购。

限售股解禁明细

• 本周解禁情况：
  • 包括华侨城A、芭田股份、高鸿股份、地尔汉宇、九强生物、东方铁塔、金科股份、翠微股份等。
  • 解禁数量较大，部分公司解禁比例超过100%，如九强生物、地尔汉宇、苏奥传感等。

总结

本报告综合分析了2017年三季报A股市场表现，指出周期行业增速放缓，消费行业景气度上升，建议关注消费和电子等板块。同时，对医药行业进行了深入分析，指出其业绩分化明显，生物药和医疗服务表现突出，推荐相关龙头公司。北方华创作为国产高端设备代表，具有较大发展潜力，给予“买入”评级。报告还提供了市场指数、大宗商品、外汇商品、融资融券及限售股解禁等关键数据，为投资者提供参考。