欧洲央行-综合货币政策决策和报表（英）-2025.3_6页_386kb

欧洲央行货币政策声明总结

• 会议日期：2025年3月6日

• 主要决策：欧洲央行执行委员会决定下调三大关键利率总计25个基点。具体包括：将存款利率下调25个基点，主要再融资利率下调25个基点，边际贷款利率下调25个基点。自2025年3月12日起生效，存款利率降至2.50%，主要再融资利率降至2.65%，边际贷款利率降至2.90%。

• 政策依据：此次决策基于更新后的通胀预期评估、核心通胀动态及货币政策传导效应。通胀动力过程进展顺利，符合先前预期。预计2025年平均通胀率为2.3%，2026年为1.9%，2027年为2.0%。年度通胀数据与此前预期基本一致，但能源价格上涨是2025年通胀上修的主要原因。

• 经济前景调整：由于出口增长放缓和投资持续疲软，欧洲央行下调了经济增长预期。预计2025年经济增长为0.9%，2026年为1.2%，2027年为1.3%。尽管借贷成本降低，贷款增长有所加快，但历史加息对信贷存量的影响以及整体贷款需求疲软仍是制约因素。

• 通胀趋势与目标：核心通胀预计将继续下降，但能源价格的上涨推动整体通胀略有上修。尽管工资增长逐步放缓，企业利润部分缓解了通胀压力，但部分领域价格调整仍滞后。欧洲央行致力于实现2%的中长期通胀目标，并将在未来根据何时看到数据使用数据依赖和逐会审慎的方式决定政策方向。

• 资产购买项目：资产购买项目（APP）和紧急抗疫购买计划（PEPP）的资产规模将继续按可控、可预测的速度下降，因为欧洲系统将不再将到期证券的本金再投资。

• 风险评估与未来展望：全球贸易紧张局势、地缘政治风险以及财政政策的不确定性是未来经济增长的主要下行风险。同时，国防和基础设施支出的增加可能会进一步支持增长。欧洲央行将使用所有可用工具确保通胀稳定在2%的目标，并通过相关机制保护货币政策的传导。