欧洲央行-货币政策决策和声明的组合（英）-2024.6-7页_103kb

欧洲央行政策动态及声明总结

2024年6月6日，欧洲央行管委会宣布下调三个关键利率25个基点，并确认了资产购买计划的调整，同时对通胀走势和经济增长预期进行了说明。

一、主要决定

1. 利率调整
   决定将主要再融资利率、边际贷款便利利率和存款便利利率分别下调至4.25%、4.50%和3.75%，生效日期为2024年6月12日。该决定基于通胀预期改善、核心通胀放缓以及货币政策传导机制的强化，旨在适度放宽政策限制，但仍需保持足够的限制性（Source：声明第一条）。

2. 量化宽松政策
   确认自今年下半年起，平均每月减持750亿欧元的资产支持计划（PEPP）资产持有量。调整机制与资产购买计划（APP）基本一致，并计划于2024年底逐步终止PEPP再投资（Source：第五、六条）。

二、经济与通胀展望

1. 通胀短期与中期表现

• 巴塞尔委员会统计数据显示，今年3月通胀较2023年9月已下降2.5个百分点以上，且通胀预期在各期限均显著下行。
• 预测2024年平均通胀率为2.5%，2025年降至2.2%，2026年为1.9%。排除能量和食品的核心通胀率预计分别为2.8%、2.2%和2.0%（Source：第二条）。

2. 劳动力市场和核心压力
   尽管服务业扩张且制造业趋于稳定，但劳动力市场薪资过快增长加剧了需求侧压力。未来工资增长可能阶段性波动，但通胀或持续高于目标，预计其影响将持续至明年（Source：第三条）。

三、政策立场与挑战

• 货币政策设计
  强化对货币政策工具灵活运用，包括使用“传导保护”应对市场不正当行为。委员会将根据经济数据动态调整政策，避免预设具体路径（Source：第九条）。

• 风险与挑战
  地缘政治风险突出，如俄乌冲突和中东局势可能打击信心与贸易；若货币政策效果不及预期或全球经济放缓，也将对欧元区增长构成下行风险。同时，服务业通胀加剧和潜在的能源价格冲击可能推高通胀（Source：第十条）。

四、要点回顾：

• 政策核心：维持经济降温目标，暂不公开退出量化宽松的具体时间表。
• 行动背景：欧洲央行希望在经济增长逐步恢复且通胀略有放缓的同时，防止过早放松政策引发“通胀反弹”。

此次决策延续了欧洲央行对抗通胀的审慎态度，同时为应对劳动力市场压力预留了政策灵活性（Source：记者招待会部分后续要点）。