20240913-东证期货-综合晨报_欧央行宣布降息_澳洲工会就涨薪进一步谈判_22页_721kb

上海东证期货综合晨报摘要（2024年9月13日）

今日重点综述

• 欧央行降息25基点，提升市场风险偏好，美元指数承压。
• 美国8月PPI环比增幅略超预期（0.2%），通胀回落速度放缓。
• 国内资金持续流入长端国债，但交易结构日益脆弱，需警惕政策风险。

宏观与政策动态

1. 欧央行政策延续：内部连续降息落地，未来路径存在非线性预期。
2. 美国财政扩张超预期：8月赤字达3800亿美元，利息成本创纪录。
3. 国内经济政策：力促生育支持体系与四季度稳增长目标协同推进，宏观调控态度明确。

欧美金融板块分析

外汇期货

• 美元指数短线下挫，核心利差持续收窄是主因。

股指期货（美股）

• 美股三大指数低开高走，失业金人数23万超预期表明劳动力恢复强度温和。

股指期货（国内）

• 沪深300、中证500等指数调整，建议关注仓位配置信号。

国债期货

• 央行逆回购规模扩大后，交易机构积极买入，资金博弈情绪升温。

商品趋势研判

能源化工

1. 焦煤焦炭：基本面未改善，夏季检修结束带来供需压力。
2. 液化气：商品量小幅增加，但PDH复产节奏支撑下行情走弱空间有限。
3. PX：成本支撑较强，但估值驱动转向偏弱。
4. 纸浆：短期缺乏反弹动能，盘面仍处弱势。
5. 燃气：天然气库存累积趋缓，供应端边际改善不改震荡格局。

黑色金属

1. 动力煤：节前反弹高度有限，长期库存去化慢变量大。
2. 铁矿石：短期受钢价反弹提振，但缺乏强力突破行情基础。
3. 螺纹钢/热卷：库存加速下降叠加钢厂复产，但需求不足又构成制约，建议轻仓博弈短期节奏。

农产品

1. 原油与贵金属：油价低位震荡，黄金延续强势反弹。
2. 豆类：USDA报告基本符合预期，多头动能转化为空头趋势。
3. 棕榈油：马来产量环比下降，但印度库存支撑令价格上行空间受抑。
4. 玉米淀粉：原料成本偏弱，但下游采购积极性提升带来期现联动。
5. 豆类：油脂加工利润下滑抑制采购，出口竞争加剧或限制豆粕价格。

有色金属

1. 铜：库存下降形成短期利好，美元指数回调提供价格修复空间。
2. 工业硅/镍：刚需主导短期格局，但产业链方向尚未明确。
3. 锌市场：Boliden冶炼厂扩张延迟利多锌价，LOW库存是周期博弈关键。

物种差策略推荐

• 多配策略：StD轮与近远月价差扩大（如L1-5价差、EB跨期等）。
• 空头策略：PTA、甲醇多空布局宜在中长期角度考虑。
• 沪深300中线看空情绪较浓，但短期均线系统形成强弱之争。

风险提示

• 欧美降息预期变化可能导致汇市剧烈波动。
• 重大节假日前后资金行为易生异常，增加仓单调度与物流成本扰动。
• 金属端进口政策窗口机会需及时跟进政策发布节奏。

* 注：本文所提数据与分析基于东证期货内部模型与历史表现统计，仅供参考，不构成任何投资建议。投资者据此操作，风险自负。