20240328-浙商证券-广和通-300638.SZ-广和通2023年报点评报告_业绩符合预期_发布具身智能机器人开发平台Fibot_4页_469kb

广和通(300638)2023年报及2024展望分析

业绩概览

• 广和通2023年实现营收771.6亿元，同比增长36.65%；
• 归母净利润56.4亿元，同比增长54.47%；
• 扣非归母净利润达53.6亿元，增长69.25%。

关键驱动因素

1. 车载前装、FWA等重点行业收入增长显著；
2. 锐凌无线并表贡献增长，其毛利率及净利率改善；

• 2023年毛利率提升至23.14%，净利率达7.32%。

产品研发与市场拓展

1. 专注5G产品发力：
   • 2023年推出全球首款基于MT2735平台车规级模组AN768；
   • 5G RedCap模组FG131、FG132完成落地应用；
   • 获北美、澳洲等主流运营商认证，加速全球化拓展。
2. 智能模组在视频监控、无人机、智能支付等行业实现突破。

具身智能机器人平台“Fibot”

• 2024年3月发布Fibot，集感知、导航、算力控制高度融合；
• 主控模组为SC171（基于高通QCM6490，12TOPS算力），赋能AI在机器人领域应用。

研发与人才储备

• 研发人员占比69%以上，累计283项专利及软件著作权；
• 研发费用率同比下降0.8 pct，保持费用结构可控。

投资建议

• 2024-26年盈利预测：归母净利润预计71亿、89亿、109亿元；
• 当前PE为21.4x，维持“买入”评级；
• PE逐步降至11倍以下，反映未来增长预期改善。

风险提示

• 原材料供应风险；
• 锐凌发展不及预期；
• 物联网模组竞争加剧风险。