20260304-东兴证券-煤炭行业_动力煤价上涨_六大发电集团日均耗煤量下降_10页_637kb

煤炭行业总结

核心内容

2026年3月4日发布的行业报告指出，当前煤炭行业面临动力煤价上涨与六大发电集团日均耗煤量下降的双重趋势。国内动力煤价格环比上升，国际动力煤价格亦有上涨。同时，行业存在有效需求不足、煤价下跌等潜在风险。

主要观点

• 动力煤价上涨：国内动力煤价格持续上升，主要港口及产地价格均有不同程度上涨。
• 产量变化：陕晋蒙三省国有重点煤矿煤炭月度产量有所波动，其中陕西和山西同比上升，但山西环比下降，内蒙古则同比下降但环比微增。
• 进口情况：煤及褐煤、动力煤进口量均呈上升趋势，显示国际市场供应对国内需求的支持。
• 库存状况：国内三大港口煤炭库存及六大发电集团库存均有所上升，但发电集团耗煤量下降，显示库存增加可能与需求放缓有关。
• 运费波动：国内航线运费涨跌不一，国际航线运费普遍上涨，可能影响煤炭运输成本。
• 下游需求：全国发电量同比增长，但火力发电量下降，火电占比下降，反映能源结构转型趋势。

关键信息

动力煤价格

• 秦皇岛动力煤山西优混5500平仓价：747.00元/吨，环比涨8.10%。
• 内蒙古乌海Q5500大卡动力煤车板含税价：596.00元/吨，环比涨2.41%。
• 山西大同南郊Q5500大卡动力煤车板含税价：638.00元/吨，环比涨7.41%。
• 国际动力煤离岸价（NEWC）：116.10美元/吨，环比涨5.83%。

产量

• 1月国有重点煤矿产量：
  • 陕西：2198.50万吨，同比+0.65%，环比+2.21%。
  • 山西：4879.10万吨，同比+0.63%，环比-3.60%。
  • 内蒙古：2012.20万吨，同比-2.88%，环比+0.64%。

进口

• 12月煤及褐煤进口量：5860.00万吨，环比+33.03%，同比+11.94%。
• 12月动力煤进口量：1673.00万吨，环比+35.37%，同比+9.64%。

库存

• 三港合计铁路调入量（2月28日）：137.00万吨，环比+18.21%，同比+10.37%。
• 三港合计吞吐量（2月28日）：130.00万吨，环比+24.64%，同比-13.39%。
• 三港合计库存量（3月2日）：1255.60万吨，环比+9.14%，同比-11.21%。
• 六大发电集团库存可用天数（2月28日）：20.40天，环比+32.47%，同比+21.43%。
• 六大发电集团库存量（2月28日）：1371.20万吨，环比+3.95%，同比+2.57%。

下游需求

• 六大发电集团日均耗煤量（2月28日）：67.01万吨，环比-18.57%，同比-15.60%。
• 全国发电量（12月）：8586.20亿千瓦时，同比+1.46%。
• 火力发电量（12月）：5811.70亿千瓦时，同比-2.73%。
• 火电占比（12月）：67.69%，同比-2.92%。

运费

• 国内运费：
  • 秦皇岛至上海航线：CBCFI 22.50元/吨，环比+0.90%。
  • 秦皇岛至宁波航线：CBCFI 36.70元/吨，环比-7.09%。
• 国际运费：
  • 澳洲纽卡斯尔-中国煤炭海运费（巴拿马型）：16.30美元/吨，环比+6.54%。
  • 印尼塔巴尼奥-中国广州煤炭CDFI程租：8.43美元/吨，环比+11.28%。

风险提示

• 行业面临有效需求不足、煤价下跌等不及预期的风险。

未来行业大事

• 未来3-6个月无重大行业事件预告。

行业数据概览

分析师信息

• 分析师：莫文娟
• 执业证书编号：S1480524070001
• 联系方式：010-66555574, mowj@dxzq.net.cn

行业评级体系

• 行业投资评级：
  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

免责声明

本报告由东兴证券股份有限公司研究所撰写，仅供其客户和授权机构使用。报告中引用信息均来源于公开资料，公司不对信息的准确性和完整性作出保证。投资者应审慎决策，自行承担投资风险。