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报告摘要
朝闻国盛总结
核心内容概述
《朝闻国盛》本期聚焦于多个行业领域的投资分析与研报发布，重点包括房地产、社会服务、电子、农林牧渔及化工等板块。整体来看，当前市场环境下，行业分化明显，部分领域面临挑战，但同时也存在结构性机会，尤其是国产化加速推进的背景下，半导体、新能源等产业迎来替代机遇。
主要观点与关键信息
1. 物管行业：业绩增速放缓，行业分化凸显
- 2022年上半年物管行业整合加剧，营收与归母净利润增长放缓。
- 主要制约因素包括：业绩指引下调、销售未回暖影响新增管理面积、民企物企与房企关联性不确定性。
- 建议关注经营稳健、关联房企为国央企的物业企业，如华润万象生活、招商积余、中海物业、绿城服务、保利物业。
- 风险提示：在管面积扩张不及预期、人工成本上升、收并购整合不力。
2. 社会服务行业：金陵饭店迎来发展新机遇
- 金陵饭店作为民族高端酒店领军者，品牌与管理实力突出，直营店布局逐步推进，酒店管理业务快速扩张。
- 公司多元业务协同稳健发展，其中预制菜业务表现亮眼。
- 预计2022-2024年归母净利润分别为0.70/1.36/1.85亿元，对应PE分别为49x/25x/19x，首次覆盖给予“买入”评级。
- 风险提示：疫情反复、拓店不及预期、行业竞争加剧。
3. 电子行业：国产化加速，替代迎历史机遇
- 本周电子板块微涨，半导体设备与模拟芯片设计相对稳健。
- 半导体及汽车产业格局将面临重构，消费电子细分赛道龙头值得关注，包括光学芯片、存储、模拟、射频、功率、FPGA、处理器及IP等。
- 智能汽车、VR、MiniLED、面板、光学、电池等细分赛道存在机会。
- 苹果产业链核心龙头公司也值得关注。
- 风险提示：上游原材料价格波动、国产替代进展不及预期。
4. 农林牧渔行业：关注生猪与黄羽鸡产业链
- 猪价小幅上涨，国家发改委预计9月投放猪肉储备20万吨，短期扰动但不改高景气趋势。
- 重点推荐温氏股份、牧原股份，建议关注唐人神、巨星农牧、新五丰、傲农生物、天邦股份。
- 禽类中黄鸡表现坚挺，持续看好其高景气确定性，重点推荐立华股份。
- 动保板块业绩改善确定性高，建议积极布局，重点推荐中牧股份、回盛生物，关注科前生物、瑞普生物、普莱柯、生物股份。
- 种业板块关注转基因商业化进程，建议关注登海种业、荃银高科、大北农、隆平高科。
- 风险提示：突发疫病、疫情反复、行业政策落地进度不及预期。
5. 化工行业：价值龙头与新材料成长股值得关注
- 新能源上游材料及化工周期品种仍具吸引力。
- 新能源上游材料：推荐EVA/POE（东方盛虹、联泓新科、卫星化学）、磷酸铁（新洋丰、川恒股份、云天化）、PVDF（联创股份）、光伏反射膜（海利得）、氟化工（金石资源、巨化股份）等。
- 化工周期品种：推荐油气产业链（中国海洋石油）、农药（润丰股份、中旗股份、海利尔）、PVP（新开源）、纯碱（远兴能源、和邦生物）等。
- 核心龙头白马：建议关注万华化学、卫星化学、华鲁恒升等。
- 新材料：推荐雅克科技、东材科技、花园生物等。
- 风险提示：宏观经济增速不及预期、产品价格波动、国际油价大跌、新项目进度不达预期等。
行业表现数据
行业表现前五名（2022年1月-3月-1年）
| 行业 | 1月 | 3月 | 1年 |
|---|---|---|---|
| 房地产 | 2.8% | 3.2% | -2.6% |
| 煤炭 | 1.8% | -0.1% | 11.8% |
| 银行 | 1.6% | -8.2% | -14.0% |
| 社会服务 | 0.8% | -3.0% | -15.7% |
| 交通运输 | 0.4% | 0.5% | -3.3% |
行业表现后五名（2022年1月-3月-1年）
| 行业 | 1月 | 3月 | 1年 |
|---|---|---|---|
| 电力设备 | -17.6% | -9.9% | -14.5% |
| 电子 | -14.3% | -5.1% | -25.2% |
| 机械设备 | -12.8% | -3.0% | -20.2% |
| 汽车 | -11.4% | -9.6% | -9.4% |
| 环保 | -10.9% | -5.3% | -21.5% |
投资建议汇总
- 物业管理行业：维持“增持”评级，建议关注华润万象生活、招商积余、中海物业、绿城服务、保利物业。
- 社会服务行业：首次覆盖金陵饭店，给予“买入”评级。
- 电子行业：重点推荐半导体及消费电子细分赛道龙头，如光学芯片、存储、模拟、射频、功率、FPGA、处理器及IP等。
- 农林牧渔行业：重点推荐生猪与黄羽鸡产业链，以及动保与种业板块。
- 化工行业：看好价值龙头及优质新材料成长股，如万华化学、卫星化学、华鲁恒升、雅克科技等。
风险提示
- 物管行业：在管面积扩张不及预期、人工成本上升、收并购整合不力。
- 社会服务行业：疫情反复、拓店不及预期、行业竞争加剧。
- 电子行业：上游原材料价格波动、国产替代进展不及预期。
- 农林牧渔行业：突发疫病、疫情反复、行业政策落地进度不及预期。
- 化工行业：宏观经济增速不及预期、产品价格波动、国际油价大跌、新项目进度不达预期。
投资评级说明
| 评级 | 说明 |
|---|---|
| 股票评级 | - 买入：相对基准指数涨幅在15%以上 |
| - 增持：相对基准指数涨幅在5%~15%之间 | |
| - 持有：相对基准指数涨幅在-5%~+5%之间 | |
| - 减持：相对基准指数跌幅在5%以上 | |
| 行业评级 | - 增持：相对基准指数涨幅在10%以上 |
| - 中性：相对基准指数涨幅在-10%~+10%之间 | |
| - 减持：相对基准指数跌幅在10%以上 |
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