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A股盈利延续正增，哪些板块超预期

核心内容概述

2022年第二季度，A股整体盈利延续正增长趋势，其中科技与消费板块表现出较强的韧性，超预期增长显著。尽管部分行业受疫情及原材料价格上涨影响，业绩承压，但多个重点行业和个股展现出积极的发展态势。本文主要分析电力设备、社会服务、通信、农林牧渔及电子等行业的表现，并对相关公司进行深入点评。

主要观点

A股盈利整体表现

• A股盈利延续正增长，科技与消费板块表现超预期。
• 电力设备、社会服务、农林牧渔等行业在业绩增长中表现突出。
• 财务杠杆保持低位，融资成本回落，费用管控改善ROE。
• 资产周转率有所下降，投资研发支出同比增速小幅回升。

行业表现

行业表现前五名

行业表现后五名

关键信息总结

电力设备行业

• 固德威（688390.SH）：储能业务表现亮眼，盈利改善可期，维持“增持”评级。
• 晶科能源（688223.SH）：组件出货量重回行业第一，加速N型技术转型，维持“增持”评级。
• 福斯特（603806.SH）：成本控制能力优异，背板业务增长显著，拟建越南项目，维持“增持”评级。
• 国轩高科（002074.SZ）：上半年营收增长143.2%，净利润增长34.2%，预计未来三年业绩持续增长，维持“买入”评级。

社会服务行业

• 奈雪的茶（02150.HK）：维持高速展店，效率优化，预计2022-2024年经调整归母净利润分别为-2.00/3.05/5.28亿元，维持“买入”评级。
• 锦江酒店（600754.SH）：海外加速复苏，拟发GDR于瑞交所上市，预计2022-2024年归母净利润分别为1.76/17.92/23.07亿元，维持“买入”评级。

通信行业

• 移卡（09923.HK）：支付业务逆势增长，到店电商表现亮眼，预计2022-2024年收入分别为36/45/59亿元，归母净利润分别为3.4/4.6/5.9亿元，维持“买入”评级。

农林牧渔行业

• 牧原股份（002714.SZ）：成本改善，出栏稳步释放，受益于行业景气度提升，预计2022-2024年母净利润分别为54.91/285.54/211.72亿元，维持“买入”评级。

电子行业

• 三安光电（600703.SH）：集成业务持续放量，化合物龙头潜力巨大，预计2022-2024年归母净利润分别为23.1/32.1/42.1亿元，维持“买入”评级。
• 北方华创（002371.SZ）：营收和利润连续高增，新客户导入加快，预计2022-2024年收入分别为145.7/199.1/251.6亿元，归母净利润分别为18.5/29.6/40.4亿元，维持“买入”评级。

风险提示

• 上市公司业绩修正
• 宏观经济政策超预期波动
• 海内外疫情反复
• 全球需求不及预期
• 组件降价幅度超预期
• 新业务拓展不及预期
• 下游需求不及预期
• 新产品研发进展不及预期
• 行业疫病爆发
• 消费需求疲软或疫情再次爆发
• 市场竞争加剧

投资建议

• 多个行业及个股被给予“买入”或“增持”评级，显示市场对其未来增长的看好。
• 投资者应关注行业景气度提升、成本控制能力、技术创新及海外拓展等关键因素。

免责声明

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