铝行业：吨铝利润回升-240317-浙商证券-12页_540kb

铝行业研究报告分析总结

截至2月5日，铝行业分析师施毅指出，2024年3月17日，A00铝价格在19140元/吨。在氧化铝和动力煤价格回调的有利影响下，电解铝行业的平均吨利润已升至2434元/吨，环比增长5%，同比增长121%。

1. 价格表现

铝锭价格突破19000元/吨，上海市场铝价强势。得益于成本下滑，市场供需趋于平衡。库存方面，全国铝锭累库幅度明显减弱，而铝棒库存连续去库，累库幅度同比下降322%。

2. 供需分析

目前电解铝运行产能为4330万吨，未来增长潜力有限。下游需求强劲，建筑铝型材、铝板带、铝线缆、铝杆等行业开工率均较去年同期有所提升，其中铝线缆开工率同比增长8个百分点。云南等地的复产计划将进一步影响供需格局。

3. 利润势头

当前利润水平达到2434元/吨，较前期增长明显，显示盈利状况改善。由于成本回落，行业内企业生产积极性增强，行业整体处于基本面较好的阶段。

4. 风险提示

未来需关注宏观经济波动、政策变化、结构性经营风险以及产能变动等因素。这些因素可能会在特定时期对市场产生显著影响。

分析表明，当前电解铝市场处于基本面较好的阶段，利润维持高位。

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