有色金属行业2024年铝板块中报综述及展望：业绩超预期，需求超预期-240923-浙商证券-25页_1mb

铝行业2024上半年中报总结

2024年上半年，铝行业需求超预期，价格中枢上移明显，供需格局持续偏紧，呈现出良好的发展态势。

一、市场需求表现强劲

2024H1全球铝价大幅上涨，沪铝均价约19798元/吨，同比上涨708%；伦铝均价2358美元/吨，同比上涨127%。库存方面，国内电解铝慢速累库，自9月开始库存明显下降。

企业盈利能力大幅提升

• 主要电解铝企业利润同比大增65%，主要受益于铝价上涨和成本下降
• 五家代表性电解铝公司中，有四家净利润实现超50%增长，中国宏桥同比增幅高达273%
• 中国铝业利润环比增长105%，为电解铝企业中增幅最大

行业需求结构变化显著

新能源汽车铝用量同比增长30万吨，光伏领域新增装机实现24GW增幅，铝产品出口同比增长35万吨。

供给端释放节奏有序

云南地区复产进程加快，年中电解铝产量达2100万吨，创历史新高。

看好铝行业未来走势

行业指出，随着新能源需求持续增长和传统需求稳中有升，供需格局仍将持续偏紧，预计2025年将迎来新一轮价格高峰，建议长期关注。

本报告项目主要执笔研究员：沈皓俊、何玉静