AIDC_电力设备和风电中期策略_算电共振_扬帆启航_44页_4mb

AIDC、电力设备和风电中期策略总结

核心内容

1. 行情回顾与展望

2026年1月至5月，电网设备和风电设备板块表现强劲，分别上涨22.05%和10.92%，显著跑赢沪深300指数（5.18%）。AI相关产业链推动了电网设备的持续上涨，而风电设备则受益于招标回暖和出海加速。

2. AIDC 供电架构与散热方案升级

随着AI算力需求的爆发，数据中心供电架构从UPS逐步向HVDC和SST升级。SST（固态变压器）因其高效率和低PUE优势，成为未来大规模AI算力集群的供电方案。预计2028年全球SST市场规模将达562.8亿元，效率有望提升至96%以上。

3. 电力设备行业

2026年全球电网投资首破4000亿美元，欧美电网现代化改造与非洲等新兴市场崛起带动电力设备出口高增。国内特高压和新能源配套主网建设加速，叠加海外需求，电力设备行业迎来增长窗口。建议关注出海、特高压及新能源配套方向。

4. 风电行业

国内并网装机量持续增长，2025年达到120GW，同比+51%。海风和出海成为增长引擎，出口量同比+48.9%。风机价格企稳，产业链盈利能力修复，有望进入量价齐升阶段。

主要观点

AIDC 设备

• 数据中心供电架构升级：UPS→HVDC→SST，提升效率并降低PUE。
• 柜内电源（PSU）价值爆发：2028年单机柜功率有望达33KW，全球市场规模预计达2114.6亿元。
• 柜内备电（BBU+CBU）：提供毫秒级和分钟级供电保障，预计2028年全球市场规模达120.8亿元。
• 液冷方案：随着AI算力提升，液冷成为唯一合规散热方式，预计2028年全球市场规模达1863.9亿元。

电力设备

• 全球电网进入超级周期，算电协同成为政策重点。
• 海外电网现代化改造和新兴市场建设带来出口机会。
• 国内特高压项目核准和招标将带动行业增长。

风电

• 海上风电和出海是未来增长方向。
• 风机价格企稳，行业进入量价修复阶段。
• 国内头部企业在全球市场份额领先，出口增长显著。

关键信息

投资建议

• AIDC：关注柜外电源（金盘科技、伊戈尔、中恒电气等）和柜内电源（欧陆通、铂科新材、英维克等）。
• 电力设备：关注出海板块（思源电气、伊戈尔、明阳电气等）和高压设备（平高电气、许继电气、国电南瑞等）。
• 风电：关注海风及出海方向（金风科技、运达股份、明阳智能等）。

风险提示

• 新技术产业化落地受阻。
• 电网投资不及预期。
• 海外市场扩张节奏放缓。

数据支持

行情表现

• 2026年1-5月电网设备指数累计上涨22.05%，风电设备上涨10.92%。
• 电网设备板块涨幅前列的个股与AI赛道关联性较强。

资本开支

• 国内CSP（如阿里、百度、腾讯）资本开支持续增加，未来五年阿里算力中心投入超3800亿元。
• 海外CSP（如谷歌、微软、Meta）资本开支预计达1900-2000亿美元。

市场规模预测

• 柜外电源：UPS市场从2024年43.2亿元降至2028年412.7亿元，HVDC和SST市场快速扩张。
• 柜内电源：PSU市场从2024年75.9亿元增至2028年2114.6亿元，BBU市场从1.6亿元增至120.8亿元，CBU市场从3.1亿元增至283.3亿元。
• 液冷市场：预计2028年全球液冷市场规模达1863.9亿元，其中英伟达贡献超60%增长。

重点公司及行业趋势

AIDC 设备

• 柜外电源：金盘科技、伊戈尔、中恒电气、科华数据、禾望电气、盛弘股份、新风光、爱科赛博。
• 柜内电源：欧陆通、铂科新材、英维克、思源电气。
• 液冷：英维克、申菱环境、高澜股份、恒铭达。

电力设备

• 出海板块：思源电气、伊戈尔、明阳电气、金盘科技、华明装备。
• 高压板块：平高电气、许继电气、国电南瑞。

风电

• 海风与出海：金风科技、运达股份、明阳智能、三一重能、电气风电。

行业发展趋势

• 供电架构：从UPS向HVDC和SST升级，提升系统效率和降低PUE。
• 散热方案：液冷成为主流，推动行业进入规模化普及阶段。
• 全球电网投资：进入超级周期，算电协同政策推动行业增长。
• AI算力需求：推动数据中心设备升级，带动相关产业链需求。

市场预测

• 柜外电源：UPS份额逐年下降，HVDC和SST市占率逐步上升。
• 柜内电源：PSU、BBU和CBU市场快速增长，2026-2028年年复合增速超130%。
• 液冷市场：2024-2028年CAGR超180%，液冷系统价值量显著提升。

总结

2026年AIDC、电力设备和风电行业在AI算力需求、电网投资和海风出海等多重因素推动下，迎来中期增长机遇。AIDC设备升级推动供电架构向HVDC和SST演进，电力设备受益于全球电网超级周期，风电行业则因海风和出海加速而保持高景气。建议投资者关注相关产业链及重点公司，把握行业增长红利。